沙烏地財政赤字預期擴至GDP的4.9%，戰時支出抵消油價上漲
nashnova research
沙特將2026年財政赤字預期從GDP的3.3%上調至4.9%，區域戰爭推高軍費與基建支出，吞掉油價衝高帶來的收入增量——經濟增長預期亦從增長4.6%逆轉為收縮3.6%。
赤字點解突然擴大近一半？
沙特財政部周三宣布，2026年赤字預期從GDP的3.3%上調至4.9%，主因是國防與基礎設施支出大幅攀升。
這意味著→ 油價雖然升了，但戰爭燒的錢比油價多賺的錢還多，赤字反而更深。
全年預算支出預計達1.4萬億里亞爾（約3800億美元），高於此前估算；收入端布倫特接近每桶100美元，全年收入預計升至1.2萬億里亞爾。
經濟增長預期為何由正轉負？
2026年實際GDP預計收縮3.6%，此前預期為增長4.6%——方向完全翻轉。
財政部將逆轉歸因於美伊戰爭衝擊下石油活動的預期下滑；上季度GDP已錄得新冠以來最大單季收縮，原油產量跌至數十年低點。
簡單來說＝ 打仗令採油量驟降，油價再高都補唔返產量缺口，經濟直接由擴張跌入收縮。
戰爭如何衝擊沙特？
今年3至4月，伊朗及其支持的武裝力量對沙特發動多輪襲擊；也門胡塞武裝持續以導彈和無人機攻擊沙特境內目標。
伊朗對霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的咽喉水道，全球約兩成石油經此運輸）船隻的打擊，實際封鎖該水道長達數月，波及幾乎所有海灣國家。
沙特通過重新規劃原油運輸路線、疊加全球油價飆升，部分對沖了戰爭衝擊——第二季度原油收入達近兩年最高。
高支出背後的邏輯是甚麼？
投資銀行EFG愛資哈爾證券宏觀分析主管穆罕默德·阿布·巴沙認為，沙特願意以高支出支撐經濟增長，同時承諾中期內將赤字控制在可管理範圍內。
這意味著→ 政府在「保增長」和「控赤字」之間選擇了先保增長，把財政紀律往後排。
戰時高軍費與王儲穆罕默德·本·薩勒曼的數萬億美元經濟多元化議程並行推進，油價衝高為兩者同時燒錢提供了財政空間。
赤字能否在2027年收窄？
沙特財政部預計2027年赤字收窄至GDP的3.6%，届時收入小幅增加、支出有所回落。
阿布扎比商業銀行首席經濟學家莫妮卡·馬利克的預測更為悲觀：她估計2026年赤字將達GDP的5.6%，接近2025年水平，理由是實際支出可能超出預算。
這反映出 2027年赤字能否如期收窄，取決於兩個變量——戰事走向與油價走勢——任何一個失控，收窄就只是紙面數字。
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