施羅德增持長期美債，視4.8%殖利率為買入區間
nashnova research
管理1.15萬億美元資產的施羅德已從低配久期轉向超配，其全球首席投資官判斷10年期美債收益率4.8%–5%是買入區間，並押注通脹意外降溫將觸發一波反彈至約4.5%。
施羅德做了甚麼？
施羅德從今年夏季開始增加久期（債券對利率變化的敏感度——久期愈長，利率下行時賺得愈多）敞口，近幾周進一步加倉。
全球債券立場從過去數年的低配久期調整為小幅超配久期。這意味著→ 施羅德從「少拿長債、怕利率漲」翻轉為「主動加倉長債、賭利率見頂」。
簡單來說＝ 一家管著1.15萬億美元的大型機構，正式站到了「長期美債已經跌夠了」這一邊。
為何選在這個價位買？
10年期美債收益率周三盤中升至約4.82%，為2023年以來最高。
全球首席投資官柯克倫明確給出區間：4.80%–5%是買入機會，目標是反彈至約4.5%。
這意味著→ 施羅德認為收益率已處於本輪頂部區間，繼續大幅上行的空間有限，而向下修復的空間更大。
這和市場主流看法一致嗎？
並不一致。 多數基金經理仍對長期債券持謹慎態度。
謹慎的原因：投資者因財政公信力及政策風險擔憂，要求更高收益率才願意持有長債。
市場目前預計聯儲局本月加息概率約62%。這反映出主流倉位仍在為「利率更高更久」做準備，施羅德屬於逆勢下注。
施羅德怎樣看加息風險？
柯克倫的判斷：「如果聯儲局加息，這已經被定價了。如果通脹數據偏弱，聯儲局意外按兵不動，債券可能會反彈。」
說白了＝ 加息已經在價格裡了，真正的變量是通脹意外降溫——若通脹不及預期，債券價格會往上走。
這意味著→ 施羅德押注的核心邏輯是不對稱風險：加息落地影響有限，但若通脹數據轉弱，長債將迎來一波可觀反彈。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。