美國證監會擬廢除80年股東提案規則
nashnova research
美國證監會本週提議廢除實施逾80年的股東提案規則，若最終落地，股東向上市公司提交議案並推動表決的聯邦權利將不復存在——這是特朗普政府金融去監管化迄今最具爭議的一步。
這條規則是甚麼，為何存在了80年？
該規則於1942年新政改革後頒布，初衷是讓無法親身出席年會的股東也能提交議案、要求表決。
簡單來說＝它是散戶和機構投資者在年度大會上「舉手發言」的聯邦級保障。
股東提案通常聚焦環境與社會議題（如企業多元化、員工保護）或治理事項（如高管薪酬），多數屬建議性質，不對董事會產生約束力。
誰在推動廢除，理據是甚麼？
美國證監會主席、特朗普任命的保羅·阿特金斯將廢除該規則列為最優先監管事項。
他的核心立場：委員會的任何規則都不能免於回顧性審查，「無論多麼根深蒂固」。
美國商會表態支持，稱該規則長期被活動人士用於「以犧牲上市公司及其股東利益為代價推進自身議程」。
這意味著→推動方的邏輯是：這條規則已偏離保護股東的初衷，反而成了少數利益集團的工具。
反對方在擔憂甚麼？
Better Markets證券政策主任席夫林稱：「美國證監會本應保護投資者，卻要剝奪股東這項基本權利。」
機構投資者委員會執行主任戴維斯警告：聯邦規則廢除後，各州規則將形成「拼湊」局面，引發州公司法的「逐底競爭」。
說白了＝各州為爭奪公司註冊，可能競相放寬股東權利保護，誰鬆誰吸引力大。
康涅狄格州財政部長拉塞爾指出，此舉將令養老基金受託人更難就實質性公司風險發聲。
聯邦規則廢了之後，會怎樣？
阿特金斯表示，聯邦規則廢除後各州可自行立法規範股東提案，因為各州本就對在本州註冊的公司擁有立法權。
提案將開放60天公眾評論期，此後美國證監會可推進最終定稿。
這意味著→規則不會「明天就消失」，但方向已經明確——聯邦層面正在退出，監管權移交給各州。
這件事對投資者意味著甚麼？
此次提案是特朗普政府推進金融去監管化的組成部分，此前美國證監會已停止審查公司將股東提案排除在委託書之外的決定。
部分公司律師擔憂：缺乏聯邦層面的監管背書，反而可能增加股東訴訟風險——這是一個反直覺的副作用。
簡單來說＝公司以前可以拿證監會的批准當擋箭牌，以後這塊盾沒了，被股東起訴的機率反而上升。
若聯邦規則最終被廢除，各州監管框架的分化程度將成為機構投資者評估治理風險的新變量。
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