美國證監會擬為投顧託管加密資產建立監管框架
nashnova research
美國證監會提案容許註冊投資顧問在符合條件時自行託管客戶加密資產，填補數萬億美元加密市場長期存在的制度空白——但國會立法受阻意味著最終框架仍懸而未決。
這份提案到底要解決甚麼問題？
加密資產市場已膨脹至數萬億美元，但投資顧問託管加密資產一直沒有明確規則。
這意味著→ 許多註冊投顧因「不知道怎樣做才合規」而直接迴避加密業務，投資者找不到願意幫忙託管的顧問。
簡單來說＝ 不是投資者不想買加密資產，是管錢的人不敢接手，因為規則沒寫好。
提案的核心規則是甚麼？
投顧若能證明自己有能力安全處理數字資產，且市場上沒有其他合規託管方可用，可以自行託管客戶加密資產。
不同客戶的加密資產必須隔離存放，不能混在一起；同時須採取措施降低網絡安全風險。
這意味著→ 監管思路是「有條件放開」：先設門檻，再放行——而不是一刀切禁止或全面開放。
誰在推這件事？背景是甚麼？
美國證監會主席保羅·阿特金斯是推動者，他在2025年重返證監會前，曾聯合主持一個加密游說團體。
這反映出 當前證監會高層對加密行業的態度已從「觀望」轉向「主動建規」。
提案屬於特朗普政府推動美國成為「全球加密中心」目標的一部分，60天公眾評論期已開啟。
國會那邊進展如何？
數字資產行業力推的《清晰法案》上月在參議院關鍵程序投票中受阻。
部分民主黨議員認為該法案對特朗普家族加密業務的約束不足，這成了主要阻力之一。
簡單來說＝ 證監會這邊在建規則，但國會那邊的立法卡住了——行政端和立法端沒有同步，最終框架仍面臨不確定性。
對投資者意味著甚麼？
投資顧問協會對提案初步表示歡迎，行業態度偏正面。
美國證監會已成立加密專項工作組，並正與商品期貨交易委員會（CFTC）協調監管口徑。
這意味著→ 短期內投顧託管加密資產的合規路徑開始清晰，但立法層面的僵局不打破，框架就只是「提案」而非「定規」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。