美國證監會擬削減高管薪酬披露範圍
nashnova research
美國證監會提案將上市公司高管薪酬強制披露人數從五人削至兩人，附加福利申報門檻從1萬美元提高至15萬美元——這是數十年來該制度最大規模的一次鬆綁，直接影響投資者判斷高管利益是否與股東對齊。
到底改了甚麼？
現行規則要求披露五名高管（CEO、CFO加薪酬最高的三人）過去三年的薪酬，新提案削至只剩CEO和CFO兩人。
高管附加福利（perks，包括安保、私人出行等額外好處）的申報門檻，從1萬美元跳升至15萬美元。這意味著→ 大量原本須逐項披露的福利將不再出現在報告裡。
提案還取消了「實際已付薪酬」（Pay vs. Performance，一種把股票獎勵按實際兌現價重新計算的複雜方法）的計算要求，改為只報總薪酬。簡單來說＝ 以前要拆開來看「真正拿到手多少」，以後只看一個總數。
為何現在要改？
SEC主席保羅·阿特金斯長期批評現行制度，曾在2025年監管圓桌會議上稱之為「弗蘭肯斯坦式的規則拼湊」——意思是幾十年來不斷加碼，規則彼此不協調。
SEC在聲明中的理由是：減輕企業合規負擔，在投資者獲益不相稱的領域給予更大靈活性。
這反映出當前SEC的監管思路正從「盡可能多披露」轉向「成本與收益要匹配」。
投資者會少知道甚麼？
最直接的影響：三名高薪高管的薪酬細節將從公開文件中消失。這意味著→ 投資者更難比較同一公司內部的薪酬差距，亦更難發現「隱藏的高薪人物」。
福利門檻提高15倍後，15萬美元以下的單項福利毋須再披露。說白了＝ 一位高管每年享受十幾萬美元的安保或私人飛行，投資者可能完全看不到。
「實際已付薪酬」取消後，投資者失去了一個判斷薪酬與業績是否真正掛鈎的關鍵工具。
這件事離落地還有多遠？
提案進入60天公眾評議期，之後SEC彙總反饋、形成終稿，還須委員會投票通過。
按歷史慣例，完整立規流程通常需要一到一年半。
最終能否落地，取決於委員會內部表決結果和公眾評議的反饋力度——若機構投資者和股東權益團體強烈反對，規則可能被修改甚至擱置。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。