SemiAnalysis：GPU已現過剩，2028年數據中心或供需逆轉
nashnova research
研究機構SemiAnalysis指出GPU供應已出現過剩，但真正的風險不在晶片——而在數據中心整體可能於2028年前後面臨供給過剩。
GPU已經過剩，點解市場仲未慌？
SemiAnalysis判斷，GPU供應目前已出現一定程度的過剩。
但短期內，攞到GPU比攞到數據中心所需的電力容量容易得多——電力基礎設施仍是制約數據中心擴張的主要樽頸。
這意味著→ 晶片雖然多了，但電力跟不上，數據中心整體產能還未真正「溢出」。
2028年會發生甚麼？
SemiAnalysis警告：隨著供應鏈持續擴張，數據中心的供需格局可能在2028年前後逆轉。
簡單來說＝ 而家係「有晶片冇電」，等電力同配套設施追上來之後，可能變成「乜都多咗」——整個數據中心層面出現供給過剩。
這一時間節點將是檢驗本輪數據中心建設周期能否持續的關鍵。
對產業鏈意味著甚麼？
SemiAnalysis認為需要重點關注晶片供應鏈的擴張速度。
這一趨勢將持續推動半導體晶圓廠建設及設備採購等資本支出增長。
這反映出一個矛盾：供應鏈越快擴張，離2028年供需逆轉的風險就越近——但短期內資本開支仍是確定性最高的受益方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。