SemiAnalysis：万亿规模AI「暗地产出」被低估
N.R. Finch
AI正創造約1.5萬億美元的隱形經濟價值，但傳統GDP統計完全捕捉不到；若繼續忽視，市場可能把真實的技術繁榮誤判為泡沫。
甚麼是「暗地產出」，為何值得關注？
AI大規模取代白領工作後，大量生產活動從「外判採購」變成「企業內部用AI完成」。這意味著→ 交易金額萎縮，GDP數據看似衰退，但實際產出並無減少。
研究機構SemiAnalysis估算，當前AI可替代或增強的勞動任務價值約1.5萬億美元，集中在傳統服務業，因無法直接量度而被統計遺漏。
簡單來說＝ 活做了、價值創造了，但因為花的錢太少，統計局的尺量不出來。
成本暴跌如何令經濟數據「失真」？
以法律文件為例：1990年請律師起草遺囑要400美元，2026年用大模型API只需0.5美元，成本跌了超99%。這意味著→ 同一份遺囑，在宏觀數據中從一筆可見交易變成了幾乎「消失」的零頭。
傳統統計靠「採購金額÷價格」來倒推服務產量。AI將價格壓到極低後，總採購額大幅縮水，統計系統反而記錄下服務業產出下滑——實際產量明明在增加。
這反映出一個根本矛盾：統計框架是為「花錢買服務」的時代而設，面對「幾美元算力代替萬元人力」的新現實，它系統性地低估了真實產出。
「暗地產出」分哪兩種，哪種更大？
SemiAnalysis將暗地產出分為兩類：替代型（AI接手人類原有工作）和新型（因成本極低而憑空創造的全新產出）。
簡單來說＝ 替代型是「機器做了人原來做的事」，新型是「以前太貴無人做、如今AI平到可以做了」。
分析認為，長遠而言新型暗地產出的規模將遠超替代型。這意味著→ 未來被統計遺漏的經濟價值只會愈來愈大，不會收斂。
代幣消耗和就業數據露出了甚麼端倪？
Anthropic 2026年3月數據顯示，37%的代幣消耗在電腦領域，但官方統計中軟件投資佔GDP的比重並未突破AI爆發前的趨勢。這反映出代幣消耗與官方經濟產出之間已出現明顯錯配。
就業市場同樣背離：AI暴露度最高的行業，就業增長正在放緩；但由於低薪初級崗位率先被篩走，統計出來的平均薪資反而在上升。
說白了＝ 人少了、工資卻漲了——不是因為大家加了薪，而是平價崗位先消失，拉高了平均數。
對市場和政策意味著甚麼？
美聯儲候任主席凱文·沃什在2025年底指出：依賴傳統滯後數據會導致政策滯後。他認為當前經濟能在不引發通脹的情況下實現更快增長，政策必須做出預判。
這意味著→ 若決策者只看GDP和通脹等傳統指標，可能會在技術繁榮期錯誤收緊政策，把增長掐死。
SemiAnalysis的核心警告是：代幣消耗與經濟產出、就業與薪資之間的多重背離，正是暗地產出不斷擴大的實質證據——亦是當前市場爭論AI是否屬泡沫的核心根源。
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