星源材質港股首日高開38.42%，全球隔膜市佔率升至11.6%
Claire Weston
星源材質（06067）港股首日開盤高開38.42%報12.43港元，這家深耕隔膜逾二十年的企業以全球出貨量第二、乾法隔膜全球第一的身份登陸港交所，市場正為其技術全覆蓋能力給出溢價。
首日表現到底有幾強？
開盤價12.43港元，較發行價8.98港元溢價38.42%，截至發稿成交額1.81億港元。
這意味著→ 市場對這隻新股的認可度遠超「平開即成功」的IPO及格線，資金正在搶籌。
本次IPO共發行1.49億股，每手500股，募資淨額約12.63億港元。
這間公司憑甚麼值這個價？
星源材質成立於2003年，做的是鋰離子電池隔膜（電池正負極之間的一層薄膜，防止短路、同時讓鋰離子通過）。
核心壁壘：同時掌握乾法、濕法、塗覆三種隔膜生產技術，是中國內地首批做到這一點的企業之一。
簡單來說＝ 多數對手只識一兩種工藝，星源三條路線全部行，客戶唔同需求佢都接到，議價權自然更強。
全球市場份額處於甚麼位置？
據弗若斯特沙利文數據，星源材質連續六年鋰離子電池隔膜出貨量全球第二。
全球市佔率由2020年的11.0%升至2025年的11.6%；中國內地市場份額約13.5%，排名第二。
這反映出 隔膜行業集中度在緩慢提升，但星源的份額增幅不算大——六年只多了0.6個百分點，頭部競爭非常膠著。
乾法隔膜全球第一意味著甚麼？
細分賽道上，星源2025年乾法隔膜全球市佔率約21.5%，排名全球第一；濕法隔膜全球市佔率9.0%，排第四。
這意味著→ 「乾法全球第一」是星源區別於其他隔膜企業最醒目的標籤，亦是本次IPO估值定價的核心支撐。
說白了＝ 乾法隔膜成本更低、安全性好，在儲能等場景需求正在起來——邊個喺呢條賽道領先，邊個就拎到增長入場券。
接下來睇甚麼？
全球市佔率能否隨新產能釋放進一步提升，是驗證星源長期成長邏輯的核心觀察點。
這反映出 市場當前給的溢價，本質上係押注「產能擴張→份額提升」呢條路徑能跑通。
若後續份額增速依然緩慢，首日的高溢價就可能面臨回吐壓力。
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