舊金山聯儲戴利：債券市場表明貨幣政策立場可信
Nashnova编辑部
三藩市聯儲主席戴利表示聯儲局公信力並未受到威脅，債券拋售反映的是財政赤字與通脹擔憂，而非對央行的不信任；9月加息概率已從逾70%降至約30%，市場預期正在轉向。
戴利究竟在回應甚麼質疑？
市場上有兩種聲音：一派認為聯儲局應搶先減息，另一派主張即時加息。戴利的回應是——兩邊都缺乏足夠證據。
她在彭博電視訪問中明確表態：「我不認為公信力面臨風險。」
這意味著→ 聯儲局內部目前傾向「按兵不動」，不急於向任何一個方向行動。
債券為甚麼大跌？
7月會議後，長年期國債遭大幅拋售，30年期收益率升至2007年以來最高。
簡單來說＝ 投資者用行動表達兩個擔憂：美國政府借錢太多（財政赤字），以及物價已連續五年高於聯儲局2%目標。
美國財政部周三宣佈擴大長期國債回購計劃，試圖壓低收益率，但效果僅維持了一天——周四收益率已收復全部跌幅。
戴利如何解讀債券市場信號？
她認為債券價格是重要的政策參考，但拋售不能簡單等同於「市場不信任聯儲局」。
她還提出另一種可能：收益率上升也許反映了市場對AI產品及基建需求上升的預期。
這意味著→ 若資金湧向AI投資，投資者拋售債券換取更高回報亦屬合理——這與對聯儲局失去信心是兩回事。
聯儲局內部分歧有多大？
7月會議連續第五次維持利率不變，但三位官員投了反對票，主張加息。
反對者的邏輯：若不收緊政策，通脹就無法回到2%目標。
戴利本輪不參與投票，但她此前亦警告過：通脹演變為更廣泛、更持久問題的風險正在上升。
加息概率為何驟降？
7月會議後出爐的新數據全面偏軟：6月和7月通脹放緩、7月零售銷售下滑、就業人數意外減少。
交易員對9月加息的押注從逾70%驟降至約30%。
這反映出市場正在重新評估：經濟降溫速度可能比聯儲局自身預想的更快，加息的迫切性正在消退。
Content is for reference only, not financial advice.