聖邦股份通過港交所聆訊，中國模擬IC國內市佔第一
chuong wang
聖邦股份已通過港交所主板聆訊，正式進入港股IPO衝刺階段；這家國內模擬晶片收入第一的公司能否將A股龍頭地位轉化為港股估值溢價，是此次上市的核心看點。
這家公司在行業裡到底排第幾？
據弗若斯特沙利文數據，以2025年收入計，聖邦股份在中國模擬IC市場的國內公司中排名第一、全球排名第八，市佔率1.8%。
這意味著→ 國內已經坐穩龍頭，但放到全球來看，與德州儀器、亞德諾等巨頭的規模差距依然明顯。
簡單來說＝ 「國內冠軍」同「全球前排」是兩回事，1.8%的份額說明天花板仍高，追趕空間亦相當遠。
產品線有多闊？
公司擁有超過6800種模擬IC與傳感器產品，覆蓋38個品類——信號鏈19類、電源管理17類、傳感器2類。
往績記錄期間累計推出約3000款新產品，這意味著→ 產品迭代速度快，並非靠幾顆明星晶片撐收入，而是靠品類廣度鋪開。
簡單來說＝ 模擬晶片的生意邏輯就是「品種多、單價低、鋪得廣」，6800種產品正正體現這個邏輯。
財務增長成色如何？
2023至2025年收入分別為26.16億、33.47億、38.98億元，三年複合增速22.1%。
同期利潤由2.70億元增至5.34億元，逐年擴大；與部分同期赴港上市的A股公司利潤承壓形成對比。
這意味著→ 收入與利潤同步放大，說明增長並非靠犧牲利潤換規模，盈利質量正在改善。
下游市場指向哪裡？
傳統端覆蓋工業、網絡、消費電子；新興端已延伸至電動汽車、數據中心、機械人、可再生能源。
這反映出公司的客戶結構正向中國製造業升級的主賽道靠攏——這些領域恰好也是政策與資本最密集的方向。
中國模擬IC市場2025年規模2184億元，預計到2030年以12.2%複合增速擴張至3894億元，賽道本身仍在快速膨脹。
港股上市的核心考驗是甚麼？
中金公司與華泰國際擔任聯席保薦人，通過聆訊意味著招股流程已進入最後階段。
真正的問題在於：國內市佔第一能否轉化為港股估值溢價——港股投資者更看重全球可比公司的對標邏輯，而1.8%的全球份額在估值談判中未必佔優。
說白了＝ A股投資者買的是「國產替代龍頭」的故事，港股投資者會拿它同德州儀器比——兩套估值語言不一樣，這正是上市定價最大的張力所在。
Content is for reference only, not financial advice.