Shein推進香港IPO籌備，擬募資數十億美元
Claire Weston
快時尚巨頭Shein正推進香港IPO，據彭博報道最快數月內啟動、擬募資數十億美元；但估值已從1000億美元峰值縮水至約300億美元，中國證監會審批仍是最大變數。
這次IPO到底是甚麼情況？
據彭博援引知情人士，Shein正推進香港IPO籌備，近期與監管層溝通出現較積極信號。
若獲中國證監會批准，最快數月內即可啟動發行，擬募資數十億美元。
但知情人士強調尚無確定時間表，上市進程仍有可能進一步推遲。
估值點解縮水了七成？
Shein估值在2022年融資時達到約1000億美元峰值，其後持續下滑。
這意味著→ 股東去年已向公司施壓，要求將估值壓縮至約300億美元，僅為峰值的三成。
簡單來說＝ 兩年前投資者覺得佢值一萬億，而家打咗個三折都未必有人接。私募市場的交易嘗試同樣反映出興趣降溫。
點解唔喺美國或英國上市？
Shein此前先後嘗試赴美及赴英上市，均未成功。
赴美計劃因供應鏈及勞工實踐受審查而受阻；赴英則因中國監管機構遲遲未批而放棄。
這反映出 一個核心矛盾：總部雖遷至新加坡，但中國證監會要求所有與中國有實質性關聯的企業，無論註冊地在哪，全球上市前都須通過其審核。
Shein的「去中國化」策略仲行唔行得通？
Shein此前長期淡化中國背景、塑造全球化形象，但提交香港IPO申請後已調整方向。
創始人許仰天承諾向廣東省加大資源投入——該省正是其超低價服裝供應鏈的核心。
這意味著→ 選擇香港上市，本質上是接受「中國企業」的監管定位，用合規換審批通行證。
香港市場而家接唔接得住這筆IPO？
香港IPO市場今年表現活躍，年內新股累計融資近350億美元。
但恒生指數同期下跌約6%，二級市場情緒並不樂觀。
簡單來說＝ 一級市場在發新貨，二級市場在打折賣舊貨——Shein能否拿到合理估值，取決於證監會審批節奏與最終定價之間的博弈。
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