殼牌、挪威國家石油警告：能源市場緩衝機制正在弱化
nashnova research
蜆殼與挪威國家石油高管警告，全球能源市場吸收供應中斷的緩衝能力正在耗盡，布倫特原油已逼近每桶110美元。這意味著→ 未來數月油氣價格波動風險將顯著上升，消費者將直接感受到衝擊。
市場到底損失了多少供應？
自今年2月美以對伊戰爭爆發以來，全球已損失約3,600萬公噸液化天然氣及約16億桶原油與凝析油。
簡單來說＝ 3,600萬公噸LNG相當於英國與法國去年整年進口總量之和，損失規模極為驚人。
蜆殼貿易部首席經濟學家里奇形容，市場此前的適應能力「令人印象深刻」——但代價是緩衝墊愈用愈薄。
靠甚麼扛住了這麼大的缺口？
五重緩衝同時發力：中國需求走弱、庫存消耗、靈活的航運運力、備用管道容量，以及美洲產量增加。
這意味著→ 市場並非靠單一來源補缺，而是同時動用了需求端收縮和供給端替代兩條線。
問題在於，這五個緩衝墊都屬於「用一次少一次」的資源——庫存在消耗，備用管道在滿載，美洲增產空間亦有上限。
為甚麼說風險在不斷累積？
里奇明確警告：「這些緩衝機制正在弱化，中斷持續越久，未來面臨供應衝擊的風險就越大。」
說白了＝ 就像一個人生病靠儲蓄撐住——儲蓄花得越多，下一次意外來的時候就越危險。
本週中東油輪遇襲，布倫特原油逼近每桶110美元，柴油價格已創歷史新高，這正是緩衝弱化的實時訊號。
就算衝突結束，市場能很快恢復嗎？
里奇的答案是不能。即使能源運輸咽喉要道（霍爾木茲海峽等關鍵航道）重新開放，航運、生產及供應鏈瓶頸可能將正常化推遲至2027年。
這意味著→ 恢復時間表建立在「不再發生新的基礎設施破壞」這一樂觀前提上，任何新中斷都會進一步拉長。
恢復之後還需大規模補庫，這反映出供應偏緊的狀態可能延續至明年甚至更長時間。
歐洲消費者會受到甚麼影響？
挪威國家石油CEO奧佩達爾指出，歐洲天然氣儲量目前遠低於季節性均值。
冬季氣價走勢取決於三個變量：天氣狀況、霍爾木茲海峽的LNG過境量，以及歐洲與亞洲之間的貨源爭奪。
他的判斷相當直白：「緩衝機制已不如衝突初期充裕，消費者至少在未來數月內將切實感受到這一點。」
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