殼牌卡達Pearl GTL工廠部分重啟，Train 2修復預計明年一季度完成
nashnova research
殼牌宣佈卡塔爾Pearl GTL工廠部分重啟並開始累積庫存，但出貨仍受霍爾木茲海峽安全形勢制約；受損的Train 2預計明年一季度完成修復，卡塔爾能源已同步重返石腦油現貨市場。
Pearl工廠目前恢復到甚麼程度？
殼牌周四確認Pearl GTL工廠已部分重啟，目前可在儲罐中累積有限產品庫存。
但產品出貨能力仍受制於霍爾木茲海峽的安全通行狀況——能產不等於能運。
工廠今年3月在伊朗戰爭期間遭損毀，兩條生產線中的Train 2停產至今。
這意味著→ 工廠目前大概率僅靠Train 1單線運轉，產能遠未恢復滿負荷的日產14萬桶油當量。
Train 2幾時能修好？
殼牌3月時估計完全修復約需一年，最新進展將節點鎖定在明年一季度。
簡單來說＝ 從受損到修好，總時長大約12個月，目前剛走過一半。
Pearl工廠滿負荷時同時供應殼牌下游供應鏈，包括潤滑油業務——修復進度直接影響殼牌整條產品線的供給恢復。
卡塔爾能源為何此時重返現貨市場？
據路透社報道，卡塔爾能源已向現貨市場招標，提供最多5萬公噸石腦油，涵蓋包括Pearl GTL在內的四個品級，以拉斯拉凡港FOB（船上交貨）方式報價。
這是Pearl GTL石腦油在工廠受損約六個月後首次重返現貨市場。
上一次同類招標以中東報價折讓150美元/噸的FOB價格成交——這反映出買方在安全局勢不明朗時的議價優勢。
同時，卡塔爾能源已恢復向部分合同買家交貨，印度哈爾迪亞石化確認已收到本季度合同量5萬公噸。
除了Pearl修復，卡塔爾還有甚麼產能恢復路徑？
據兩名知情人士透露，卡塔爾能源北場東擴項目首條LNG生產線預計11月具備投產條件。
簡單來說＝ 卡塔爾不只在修舊廠，同時在推新產能上線，兩條路徑並行。
市場接下來關注兩個關鍵驗證節點：Train 2能否按期於明年一季度完成修復，以及霍爾木茲海峽通行安全能否持續改善——前者決定供給量，後者決定供給能否運出去。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。