硅光敘事兌現，高盛上調羅伯特科目標價至788元
Claire Weston
高盛將羅博特科目標價上調14.5%至788元，認為公司將受惠於矽光、CPO、OCS三輪技術紅利——這意味著光通訊設備正從配角變主角。
目標價為何一口氣提了14.5%？
新目標價788元，基於2031年預測市盈率55.9倍折現回2027年，折現率11.3%。
對應2027年預測市盈率約254倍，接近行業均值加一倍標準差。
簡單來說＝高盛給的估值已貼近同行天花板，押注的是未來五年利潤爆發式增長能將高倍數消化掉。
訂單暴增的底氣從何而來？
2026年初至今公告訂單已超14億元（約2億美元），而一季度營收僅1.64億元。
這意味著→在手訂單是單季收入的8倍以上，產能釋放的確定性相當高。
公司正與全球頭部客戶合作開發CPO（將光模塊直接封裝進晶片的技術）和OCS（以光交叉連接取代電信號切換的技術），瞄準AI數據中心下一代互聯架構。
收購FiconTEC到底買到了甚麼？
2025年全資收購FiconTEC後，四季度營收同比暴增494%，2026年一季度同比增69%。
FiconTEC是全球唯一能提供端到端矽光封裝測試全流程方案的廠商，直線運動分辨率達5納米。
說白了＝這次收購等於一步補齊矽光製造最精密的工序，別家要拼湊多個供應商才做到的事，羅博特科一家就能交付。
光伏拖累有多嚴重？
受光伏業務疲軟影響，高盛將2026至2028年淨利潤預測分別下調15%/10%/2%。
但2029至2030年淨利潤預測反而上調1%/2%，反映對光子設備長期前景更為樂觀。
這反映出高盛的判斷邏輯：光伏是短痛，光子設備才是主線——近期利潤讓一讓，遠期故事不變。
三線共振對投資者意味著甚麼？
羅博特科設備覆蓋鍵合、透鏡/光纖貼裝、探針台、測試機等光子製造全流程，高盛預計2026至2028年營收複合增速達103%。
管理層在高盛亞洲通訊科技大會上重申：設備適配矽光全品類器件，覆蓋光互聯、光學傳感、光計算。
這意味著→公司並非押注單一賽道，而是卡位整個光技術平台——只要AI基礎設施繼續擴建，三條線都能出貨。
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