Situational Awareness崩盤前重倉閃迪與美光，13-F文件披露
Nashnova编辑部
前OpenAI研究員阿申布倫納創立的對沖基金Situational Awareness在二季度重倉閃迪與美光，隨後7月爆倉——13-F文件首次以一手數據證實了這場存儲晶片集中押注的全貌，也讓Jane Street約150億美元單月虧損的持倉背景浮出水面。
這家基金到底押了甚麼？
13-F文件（美國SEC要求機構投資者每季度公開的持倉報告）顯示，Situational Awareness在2026年二季度大幅增持閃迪（SNDK）和美光（MU）。
這意味著→ 該基金把賭注集中在存儲晶片這一條線上，而非分散在整條AI產業鏈。
這兩隻股票後來被證實正是Jane Street內部備忘錄中提到的「跌幅約50%」的核心重倉標的。
怎麼從大賺走到爆倉的？
上半年AI股大漲，基金靠高槓桿（借錢放大押注）獲得高額回報，資產規模快速膨脹。
7月AI股遭遇劇烈拋售，高槓桿頭寸迅速惡化——基金被要求追加保證金（券商要求補錢），無力應對後被迫大規模清倉。
簡單來說＝ 上半年賺錢靠的是借錢加倍下注，7月市場掉頭時，同樣的槓桿把虧損也放大了，最終扛不住被強制平倉。
清倉後的股票組合被整體出售給肯·格里芬旗下的城堡投資（Citadel）。
Jane Street在這件事裡是甚麼角色？
Jane Street此前因該基金上半年表現出色而持續加大投資規模，實質上是這場集中押注的主要資金來源之一。
據路透社援引內部備忘錄，Jane Street將7月虧損描述為「很大程度上虧損於同一組交易組合，而這些交易在二季度曾取得強勁的超額表現」。
這反映出一個經典的對沖基金陷阱：上一輪賺錢的策略，在市場風格急轉時變成下一輪虧損最大的來源。
Jane Street自己傷得重嗎？
備忘錄稱這筆投資目前「基本回到年初水平」，從整個投資周期看仍然盈利。
但虧損不止AI——Jane Street在亞洲非AI股票多頭頭寸上也遭遇損失，說明7月的回撤是一次系統性的風格逆轉，不是單一押注失敗。
儘管如此，Jane Street年內淨交易收入仍超過400億美元，已超過2025年全年396億美元的紀錄。
Jane Street接下來怎麼做？
合夥人巴蒂在備忘錄中表示，公司已關閉相當一部分7月造成損失的風險敞口，並降低了其他策略的風險承擔——用他的話說，未來將「更加有選擇性」。
與此同時，Jane Street正在推進一項約146億美元的債務重組，由摩根大通牽頭，品浩（PIMCO）、資本集團和富達等機構參與新債融資。
這意味著→ Jane Street一邊收縮風險敞口，一邊重新安排資本結構——據《金融時報》報道，公司甚至願意承擔更高融資成本來換取減少公開披露，預計產生數億美元的一次性成本。
閃迪和美光接下來看甚麼？
13-F文件讓市場第一次看清這兩隻股票在爆倉事件中的核心角色——此前只有「存儲晶片和半導體股跌幅約50%」的模糊描述。
關鍵驗證節點：機構去槓桿的拋壓是否已經消退？如果強制賣盤已經出清，估值修復的空間就打開了。
簡單來說＝ 之前的暴跌有多少是基本面惡化、有多少是被迫賣出造成的？答案將決定這兩隻股票能不能反彈。
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