韓國執政黨擬修法，SK海力士或獲外資建廠融資權
N.R. Finch
韓國執政黨推動修法，擬允許SK海力士以合資方式引入外資興建新晶圓廠；若法案通過，這家輝達HBM核心供應商的擴張資金瓶頸將被打開，但股價已連跌兩日。
現行法律卡住了甚麼？
SK海力士是SK Square的子公司、SK Inc的孫公司——現行韓國法律禁止「孫公司」層級的企業透過合資引入外部資本建廠。
這意味著→ SK海力士要建新晶圓廠，資金只能自籌，不能拉外部投資者入伙。
簡單來說＝ 法律本意是限制財閥層層套殼融資，但恰好把SK海力士的擴產路堵死了。
修法方案怎樣設計？
共同民主黨議員已提出修正案草案：SK海力士在持股不低於50%的前提下，可成立合資企業向外部投資者開放建廠融資。
草案附帶一項區域條款——新設合資企業須將總部或主要辦公地點設於首都圈以外，配合政府刺激地方經濟的目標。
這反映出 修法並非單純「鬆綁」，而是用融資權換區域經濟佈局，屬於政策交易。
為何這條法只針對SK海力士？
韓國其他主要財閥透過交叉持股控制核心資產，並不處於「孫公司」層級，不受這一條款約束。
這意味著→ 三星電子等競爭對手現在就能做的事，SK海力士做不了——這是一條專門卡住它的結構性障礙。
SK海力士的錢夠不夠用？
SK海力士是輝達AI處理器所用高頻寬記憶體（HBM）（一種將多層記憶體晶片垂直堆疊、大幅提升數據頻寬的技術）的主要供應商，上周剛完成265億美元美國股票發行。
但韓國政府規劃的西南部半導體基地中，SK海力士承諾投入400萬億韓元，分析人士普遍認為265億美元遠遠不夠。
簡單來說＝ 錢已經籌了一大筆，但跟擴產計劃一比，缺口仍然很大——這正是修法的現實驅動力。
股價為何反而在跌？
SK海力士首爾上市股票周二下跌8.6%，延續周一跌勢，圍繞其納斯達克上市的市場熱情已明顯消退。
這意味著→ 短期股價走的是「利好兌現」邏輯，修法能否通過才是決定後續融資空間的關鍵變量。
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