SK海力士第二大客戶上半年銷售額逼近輝達
Nashnova编辑部
SK海力士上半年第二大客戶貢獻17.19萬億韓元銷售額，與英偉達的17.61萬億韓元幾乎持平——這家HBM巨頭正從「英偉達獨大」走向多客戶並行的新格局。
兩大客戶的差距縮到了多小？
SK海力士2026上半年報顯示，第一大客戶（經韓聯社確認為英偉達）貢獻17.61萬億韓元，第二大客戶緊隨其後達17.19萬億韓元，差距不到4200億韓元。
兩者合計約34.8萬億韓元，佔上半年總營收131.9萬億韓元的26.4%。
這意味著→ SK海力士的收入引擎已從「一家獨大」變成「雙核驅動」，第二大客戶的話語權正在快速上升。
英偉達採購在漲，為甚麼佔比反而在跌？
英偉達上半年採購額同比增長61.7%（上年同期10.89萬億韓元），但佔SK海力士總營收的比重從27.31%大幅下滑至13.35%。
簡單來說＝ 英偉達買得更多了，但SK海力士整體增長更猛——總營收從39.87萬億躍升至131.9萬億，增幅超過兩倍。
這反映出SK海力士的增量並非靠英偉達一家撐起，而是其他客戶在同時大幅放量。
客戶多元化走到了哪一步？
今年6月提交美國證監會的文件顯示，英偉達佔SK海力士2025全年營收23.9%，到2026年一季度已降至14.8%；同期第二大客戶佔比12.4%。
SK海力士已完成約10份長期供應協議談判，覆蓋核心客戶，並仍在與其他主要參與者持續洽談。
這意味著→ 多元化不是口號，而是已經落到合同層面——長期鎖單令收入來源更分散、更穩定。
同英偉達的關係會因此弱化嗎？
不會。雙方今年6月簽署了多年期技術合作協議，涵蓋下一代存儲開發和供應安排。
簡單來說＝ SK海力士的策略是「多交朋友但不疏遠老朋友」——在拓展雲廠商的同時，與英偉達綁定下一代技術路線。
協議明確對齊英偉達的基礎設施路線圖，確保HBM產品迭代節奏與其晶片需求同步。
營收結構透露了甚麼信號？
美國市場上半年營收84.56萬億韓元，較上年同期增長逾兩倍，佔總營收64.1%；中國市場從7.37萬億升至32.48萬億，佔比24.6%。
產品線上，DRAM貢獻97.64萬億韓元，NAND貢獻33.53萬億韓元。
這反映出HBM（高帶寬存儲，AI晶片的核心配件）需求的爆發仍以美國市場為絕對重心，但中國市場的增速同樣不容忽視。
接下來要看甚麼？
SK海力士已在第二季度開始出貨HBM4，計劃下半年全面放量，並向一家主要客戶提供了基於1c納米製程的HBM4E樣品。
這意味著→ 下半年的關鍵驗證點是：雲廠商能否持續擴大採購規模，令「第二大客戶逼近英偉達」的格局從一個季度的快照變成長期趨勢。
若多元化勢頭延續，SK海力士的估值邏輯將從「英偉達供應商」轉向「AI存儲平台型公司」。
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