法興擬完成50億美元SRT交易，含數據中心債務
Claire Weston
法國興業銀行正在敲定一筆掛鈎約50億美元項目融資貸款的重大風險轉移交易，底層資產涵蓋能源、可再生能源及數據中心——這意味著→銀行正把AI基建的信貸風險批量推向市場。
法興這筆交易，具體在做甚麼？
法興將約50億美元項目融資貸款打包，通過SRT（重大風險轉移，一種銀行把貸款損失風險賣給外部投資者的工具）將風險轉出表外。
SRT通常為貸款組合價值的5%至15%提供保護，買方可獲得超過10%的票息收益。
簡單來說＝銀行留著貸款、繼續收利息，但把「借款人還不了錢」的風險賣給願意承接的投資者，雙方各取所需。
為何不止法興一家在做？
西班牙對外銀行（BBVA）和荷蘭國際集團（ING）也在通過SRT剝離AI相關貸款風險；道明銀行、法國巴黎銀行及加拿大皇家銀行正在評估類似方案。
這反映出一個趨勢：AI基礎設施建設催生的巨額貸款，正從銀行資產負債表加速流向資本市場。
法興近期還完成了另一筆超90億歐元企業貸款的SRT交易，定價利差為基準利率上浮675個基點——這意味著→市場對風險的胃口仍然旺盛，但要價不低。
SRT市場整體有幾火？
據新月資本估算，2026年上半年SRT銷售額已超180億美元，高於上年同期的約150億美元，有望創連續第六年的年度紀錄。
市場擴張勢頭延續，儘管投資者同時面對中東戰爭推高能源價格、AI對軟件等行業的衝擊，以及數據中心債務快速膨脹等多重不確定因素。
這輪熱潮的風險信號在哪？
數據中心貸款能否持續獲得SRT市場的風險承接，是檢驗這一輪AI信貸周期健康度的關鍵窗口。
說白了＝現在投資者願意接盤，說明市場認為AI基建的錢能收回來；一旦接盤意願下降，就意味著市場開始質疑這些貸款的質素。
這反映出一個更深層的問題：AI基建的信貸擴張速度，正在考驗風險轉移市場的消化能力。
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