軟銀空頭倉位升至一年高位，軋空風險升溫
nashnova research
軟銀本月股價漲31%，空頭倉位卻同步升至一年高位、名義空頭市值創39億美元紀錄，空頭已帳面虧損約10億美元，軋空風險正在積聚。
股價在升，點解仲有人加碼做空？
截至本週三，軟銀流通股空頭佔比升至2.27%，為2025年7月以來最高。
名義空頭市值達39億美元，是至少2015年初以來的最高紀錄。
這意味著→ 市場並非一面倒睇好；一部分資金認為當前升幅已經透支，押注回調。
呢輪上漲係咩帶起嚟嘅？
直接催化劑：OpenAI發佈新一代GPT-6 Astra模型，軟銀是OpenAI的重要投資方。
本月軟銀股價累計上漲31%，空頭同期帳面虧損約10億美元，今年累計虧損約12億美元。
簡單來說＝ 股價越升，做空的人蝕得越多，壓力越大——這正是軋空（空頭被迫買回股票平倉，反而推高股價）的起點。
軋空真係會發生？關鍵睇咩？
S3研究總監薩姆·皮爾森表示：虧損已對空頭基金經理形成壓力，若股價進一步上行，壓力將顯著加劇。
松井證券分析師久保田智一郎指出，Astra模型發佈或已促使部分空頭開始回補，但真正的關鍵節點是旗下SB Energy的IPO進展。
這意味著→ 如果SB Energy上市需求強勁、定價堅挺，可能觸發更大規模的空頭回補，形成軋空行情。
對大市有咩影響？風險喺邊？
軟銀在日經225指數中權重排名第二，軋空行情若持續，將對指數形成支撐。
當前日圓匯率波動及中東局勢緊張已壓制市場情緒，軟銀的上行力量可部分對沖這些利淡因素。
不過，軟銀規模龐大的AI投資計劃及融資層面的隱憂，仍是制約股價的潛在因素——這反映出好淡雙方各有依據，行情遠未一錘定音。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。