軟體併購商彎曲湯匙IPO定價29美元，募資16.8億美元
Taylor Wilson
意大利軟件併購公司彎曲湯匙以每股29美元完成美股IPO定價、募資16.8億美元，高於發行區間上限；按發行後流通股算市值約184億美元，較上輪估值溢價約27%，市場將檢驗這一溢價能否企穩。
這家公司究竟做甚麼生意？
彎曲湯匙（Bending Spoons）2013年在意大利成立，公司名取自科幻電影《廿二世紀殺人網絡》裏的經典場景。
商業模式類似私募股權：專門收購經營困難的訂閱制軟件，削減冗餘人手後交由自己的技術團隊運營。
旗下資產包括視頻平台Vimeo、檔案傳輸服務WeTransfer、筆記應用Evernote、AI修圖應用Remini，2025年還宣佈從雅虎收購互聯網先驅品牌AOL。
IPO定了甚麼價、錢怎樣分？
發行價每股29美元，高於此前26至28美元的發行區間，共發行5797萬股，合計募資約16.8億美元。
其中公司自身發行3440萬股（新股融資），股東（包括貝利·吉福德）出售2357萬股（舊股套現）。
這意味著→ 約四成發行量是舊股東在賣，說明早期投資者已在兌現收益，並非純粹的公司融資。
184億美元市值，比上輪貴了多少？
按發行後流通股計算，市值約184億美元，較2025年融資輪對應的約145億美元估值上升約27%。
上輪融資結構並不簡單：包含2.7億美元一級資本、4.4億美元二級資本及28億美元債務融資。
簡單來說＝ 上輪裏真正「掏新錢入公司」的只有2.7億美元，大頭是債務和舊股交易；IPO定價在此基礎上再加27%溢價，市場需要見到業績支撐。
財務數據撐唔撐得住？
2026年一季度淨利潤2750萬美元、營收6.01億美元；而上年同期淨虧損1.12億美元、營收僅2.59億美元——從虧損到盈利，營收翻了一倍有多。
月活躍用戶從2023年12月的1.11億增至2026年3月的5億；月付費用戶同期從300萬增至900萬。
這意味著→ 用戶增長同扭虧的趨勢有實質支撐，但核心問題在於：這種靠「收購+裁員」驅動的增長模式是否可持續，上市後若無新收購標的，增速會否放緩。
上市後要留意甚麼？
股票預計周三在納斯達克全球精選市場以代碼「BSP」開始交易，由高盛、摩根大通及Allen & Co.聯合主承銷。
這反映出華爾街頂級投行對這宗交易的認可——定價超區間上限亦說明機構認購需求頗強。
說白了＝ 短期睇，超區間定價加上扭虧數據給了一個不錯的開局；中期睇，投資者要盯的是收購管線同付費用戶留存率——這家公司的故事能否繼續講落去，取決於它能否持續搵到平價收購標的並將其養活。
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