韓國Q2 GDP增速料放緩至0.4%，內需疲軟拖累
Alina Collins
路透調查顯示韓國第二季GDP按季增速預測從1.8%驟降至0.4%，晶片出口創半世紀紀錄卻未能帶動內需，經濟呈現明顯的「K型分化」。
第二季增速為何突然「剎車」？
24位經濟學家預測中位數：第二季GDP按季增0.4%，第一季則為1.8%（近六年最高）。
這意味著→ 第一季高增長有「基數衝高」成分，第二季回落並非崩盤，而是回歸常態。
數據將於7月23日公佈，届時方能確認實際偏離幅度。
出口究竟有多強？
6月出口按年增長約71%，創近半世紀最強單月增速。
其中半導體出口受AI相關開支拉動，按年激增近200%，單月規模達448億美元。
上半年貿易順差累計1,383億美元——簡單來說＝韓國靠賣晶片賺到的外匯，已是一個非常誇張的數字。
出口咁強，點解經濟整體仲係放緩？
野村證券朴正宇指出：晶片行業以外的服務業和製造業持續裁員，消費者開支極為保守。
這反映出典型的「K型增長」（K-shaped growth，即少數行業猛漲、多數行業停滯甚至下滑的分化格局）。
這意味著→ 晶片賺到的錢留在晶片產業鏈內，無法變成普通人的工資和消費——出口數字再亮眼，市民感受到的是另一個故事。
全年增長目標做唔做到？
韓國財政部已將全年增長預測上調至3.0%（五年最高），但經濟學家獨立預測中位數僅2.8%。
澳新銀行高坤認為全年超3%仍有路徑，AI相關順風正逐步向更廣泛領域滲透。
簡單來說＝ 官方比市場樂觀0.2個百分點，差距不大但方向有分歧——關鍵在於AI出口的錢能否流入內需。
央行加息釋放了甚麼信號？
韓國央行7月16日加息，為三年半來首次，行長申鉉松稱增長、通脹與金融穩定三方面均支持加息。
市場預期年內還將再加息一次。
這意味著→ 央行判斷經濟「夠強、承受得起加息」，但對普通消費者而言，供樓及借貸成本將進一步上升——內需本已疲軟，加息或令K型分化更深。
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