韓國KOSPI跌入熊市，資金轉向港股科技
N.R. Finch
韓國KOSPI從高位累計跌逾20%、技術性步入熊市，外資年內淨沽出約1,100億美元韓股；部分資金正流入港股科技板塊，但這輪輪動能否持續，取決於中國科技股下半年能否兌現業績。
韓國股市點解突然跌到入熊市？
KOSPI從高位累計下跌超過20%，正式進入技術性熊市（從最高點跌兩成即定義為「熊市」）。
直接導火線：監管層收緊對融資交易（借錢炒股）的審查 → 散戶被迫斬倉槓桿頭寸 → 沽盤集中踩踏。
簡單來說＝監管一查「借錢炒股」，借了錢的散戶被迫賣股還錢，沽盤同時湧出就變成踩踏式拋售。
外資走了幾多？邊隻被沽得最慘？
據韓國政府官方數據，今年截至7月初海外投資者累計淨沽出韓股約1,100億美元，規模驚人。
存儲晶片製造商SK海力士一家就佔了總沽出量約五分之一。這意味著→ 外資撤退的重心正正是此前被「AI敘事」推至最高的半導體龍頭。
三星電子公佈了超預期業績，股價照樣被拋售——業績好都擋不住資金離場，反映市場情緒已全面轉弱。
從韓國流出嘅錢去咗邊？
恒生科技指數自6月26日低點已反彈約10%，追蹤阿里巴巴等中國科技龍頭。
蘇州證券分析師陳剛表示：「港股近期反彈是全球資本再平衡的體現，滯漲資產正在吸納尋求分散配置的資金。」
簡單來說＝韓國半導體已漲到「完美定價」，資金開始搵仲未升過的窪地，港股科技恰好是其中一個。
港股科技真係接得住呢波錢？
恒生科技指數今年整體仍下跌約15%，落後於全球同類指數——反彈是從一個好低的位置開始。
結構性短板：成分股以電商收入為主，缺乏AI硬件標的。這意味著→ 它食到「資金再平衡」的風，但好難直接承接「AI硬件」呢條敘事線。
對比之下，KOSPI本輪回調前今年一度漲逾一倍，納斯達克100今年亦已升15%——港股科技的估值窪地係相對的，補漲空間要睇自身業績。
呢輪亞洲資金輪動嘅核心邏輯係乜？
分析人士判斷：亞洲AI交易敘事正在切換——資金從「已定價完美」的韓國半導體撤出，轉向中國科技板塊尋求重估機會。
中國政策支持預期升溫是這一邏輯的重要支撐。這反映出市場押注的不只是估值平，仲有政策催化。
關鍵懸念：呢輪輪動能否持續，取決於中國科技板塊能否在下半年業績中兌現預期——如果業績落空，資金可能再次離場。
Content is for reference only, not financial advice.