韓國國民年金參與中際旭創港股IPO基石投資，後者已列入美國軍事企業名單
Nashnova编辑部
韓國國民年金向已被列入美國國防部軍事企業名單的中際旭創投入約2.5億美元基石投資，這意味著全球第三大養老基金正將國民退休儲蓄直接暴露於中美科技博弈的監管灰色地帶。
這筆投資到底是怎麼回事？
韓國國民年金（NPS）於7月20日參與中際旭創香港IPO的基石投資，金額約2.5億美元，同期參與方還包括貝萊德旗下一隻基金。
中際旭創7月30日在港交所掛牌，募資約534億港元。這意味著→ 國民年金是這宗大型IPO的關鍵錨定投資者之一。
但問題在於：早在簽約前42天，中際旭創已被美國國防部列入「中國軍事企業名單」（CMC名單）。
中際旭創做甚麼的，點解被盯上？
公司主營AI數據中心用的高速光收發模塊（將電信號轉成光信號、在伺服器之間高速傳輸數據的零件）及光互連產品。
2026年第一季度，約62%的營收來自美國市場。這反映出它雖是中國企業，卻深度嵌入美國AI基礎設施供應鏈。
美國國防部6月8日更新CMC名單時將其納入，最新名單共188家企業。
被列入CMC名單，實際會點樣？
CMC名單不等於全面金融制裁，亦不直接禁止所有機構持股。簡單來說＝ 它不似SDN制裁名單般「掂咗就違法」，但會製造持續的不確定性。
實際約束分兩步：美國國防部自6月30日起禁止直接向CMC名單企業採購；2027年6月起，限制將擴展至部分間接採購。
另外，美國FCC於7月提議強化「受限名單」設備規則，但FCC受限名單與CMC名單屬於不同監管體系——中際旭創的CMC身份不會自動觸發FCC進口禁令。這意味著→ 風險並非一刀切禁令，而是一層層疊加的監管壓力。
點解國民年金投這筆錢爭議格外大？
國民年金成立於1988年，管理的是全體韓國國民的退休儲蓄，截至2026年5月底資產規模超過1,848萬億韓圜，韓國政府稱其為全球第三大養老基金。
海外投資已超過989萬億韓圜，佔金融資產總額約54%。這反映出這隻基金的風險敞口已有過半暴露在海外市場。
簡單來說＝ 這不是一間對沖基金在冒險——是數千萬韓國人的養老錢，流向了一家正被美國國防部點名的中國公司。爭議核心不是「能不能賺錢」，而是公共養老基金的風險評估框架是否跟得上地緣政治現實。
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