北水淨買入110億港元，重倉盈富基金及科網股
Miles Bennett
8月3日港股通淨買入110.31億港元，資金高度集中於盈富基金和科網龍頭，同時對半導體板塊展開集中減持——北水正用真金白銀做一次行業切換。
110億都去了哪？
港股通（滬）淨買入64.28億港元，港股通（深）淨買入46.03億港元。
單日最大標的是盈富基金（02800），獨佔47.49億港元淨買入。這意味著→ 接近一半北水直接湧入一隻追蹤恒指的ETF，而非個股。
簡單來說＝ 北水在講「我睇好港股整體方向」，所以先買大盤再揀個股。
科網龍頭憑甚麼吸金？
阿里巴巴（09988）淨買入41.68億港元，當日發佈千問3.8-Max大模型——總參數2.4萬億，激活參數95B，為千問家族最大模型，首次將Max級別開源。
基準測試顯示其編程與通用智能體能力與Anthropic的Fable 5相當，部分指標超越，並在晶片設計、量化研究等長程任務中展現自主執行能力。這意味著→ 市場將此次發佈解讀為「阿里AI能力躋身全球第一梯隊」的信號。
騰訊（00700）淨買入24.32億港元。華源證券認為混元系列模型證明騰訊在模型能力上未明顯落後，WorkBuddy、微信AI Agent正驗證To B和To C兩條AI產品路徑。
小米和美團，資金在買甚麼故事？
小米（01810）淨買入2.93億港元。小米汽車第二產品序列澎程正式發佈，與SU7、YU7形成互補，兩款車型預計今年9月上市。
中金看好SU7、YU7及澎程系列共同交付推動汽車銷量持續增長，並帶動盈利能力修復。
美團（03690）淨買入5.8億港元。南方恒生科技（03033）淨買入3.17億港元。
半導體為甚麼被集中拋售？
中芯國際（00981）遭淨賣出10.63億港元，華虹宏力（01347）遭淨賣出4.02億港元，為當日北水賣出最多的個股。
中銀國際對行業排序為台積電 > 華虹宏力 > 中芯國際。華虹因在AI功率模擬領域敞口更高、利潤擴張軌跡更佳而獲更高估值倍數；中芯則因增長趨勢溫和及擴產加重資產負債表，被下調至「持有」。
兆易創新（03986）遭淨賣出1.73億港元，建滔積層板（01888）遭淨賣出3.1億港元。這反映出北水減持與當日存儲股跟隨韓國市場重挫形成共振。
接下來睇甚麼？
交銀國際指出，恒指和恒生科技指數6月調整後於7月觸底反彈，受益於流動性回升、估值修復和盈利改善，未來或具備進一步上行基礎。
配置建議為啞鈴型結構（將資金放在兩頭）：一端是高彈性科技成長資產，另一端是再通脹受益和現金流穩健資產。
半導體板塊後續能否止跌，取決於韓國市場企穩節奏——如果韓國存儲股繼續下挫，北水的減持壓力短期難消。
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