北水8月20日淨賣出104億，盈富基金遭拋售逾27億
Nashnova编辑部
8月20日港股通合計淨賣出104億港元，盈富基金單日遭拋售逾27億，顯示南下資金正系統性減倉港股ETF；阿里巴巴逆勢獲淨買入22億，但盤後業績利潤遜預期，後續走向存疑。
104億淨賣出，北水在撤甚麼？
港股通（滬）淨賣出51.11億，港股通（深）淨賣出53.01億，兩個通道幾乎均分賣壓。
這意味著→ 這不是單一通道的偶發波動，而是滬深兩地資金同步撤離。
淨賣出最大標的是盈富基金（02800），單日被拋27.58億——佔總淨賣出近四分之一。簡單來說＝ 內地資金不是在賣個別公司，而是在賣「整個港股」的指數籃子。
機構點睇呢輪港股行情？
興業證券指出，港股本輪上漲核心驅動仍是低估值修復、資金再平衡及極端情緒反轉，尚未形成由廣泛盈利上修驅動的全面反轉。
華泰證券表示，估值進一步提升需要兩個條件：一是港股企業AI進展及盈利兌現，二是更強的內需政策。
這反映出 兩家券商判斷一致：當前行情仍屬估值面驅動，基本面尚未接棒，北水大規模獲利了結有其邏輯。
騰訊、中芯都被賣，阿里卻被買——點解？
騰訊（00700）遭淨賣出4.08億，中芯國際（00981）遭淨賣出3.5億——兩隻權重股同日被減持。
阿里巴巴（09988）逆勢獲淨買入22.05億，為當日北水買入最多的個股。
簡單來說＝ 資金在港股整體減倉的同時，單獨加注阿里，押的是盤後業績的短線預期差。
阿里盤後交卷——營收過關，利潤差一截？
阿里2027財年Q1營收2,689.5億元人民幣，同比增長9%，略超市場預估的2,685.2億元。
但調整後淨利潤207.2億元，低於預估的255.8億元；調整後每ADS收益8.52元，低於預估的11.28元。
當季資本支出676.78億元，同比增長75%。這意味著→ 利潤被大幅壓縮的主因是AI基礎設施的密集投入，營收增速健康但短期盈利能力被資本開支蠶食。
快手被買入11億，可靈AI係關鍵？
快手（01024）獲淨買入11.43億港元。
財報顯示，可靈AI（快手的AI視頻生成產品）Q2營收超8.5億元，同比增長超200%，環比增長30.8%；核心商業收入同比增長7.4%，合計268.45億元。
這意味著→ 資金買入快手的邏輯與阿里類似——賭AI業務兌現，但快手的可靈AI已經跑出了高速增長的收入曲線，確定性更高。
醫藥板塊點解「冰火兩重天」？
金斯瑞生物科技（01548）獲淨買入2.05億，藥明生物（02269）獲淨買入9,183萬；但石藥集團（01093）遭淨賣出10.91億。
背景是Moderna與默沙東8月19日公佈個人化mRNA癌症疫苗（一種為每位患者度身訂造的癌症疫苗）聯合Keytruda的黑色素瘤三期試驗達標。
說白了＝ 海外mRNA疫苗臨床跑通 → 上游原料和代工需求釋放 → 利好CRO/CDMO（藥物研發和生產外包公司）如金斯瑞、藥明生物；但對以自研藥為主的石藥集團，競爭格局反而更嚴峻，資金方向因此截然相反。
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