「东南亚小腾讯」Sea一季度收入增长47%，盘前涨超11%

被称为“东南亚小腾讯”的互联网巨头Sea Limited（冬海集团）交出一份优于市场预期的一季度财报。公司截至3月份的季度净利润增长6%至4.28亿美元，高于彭博汇编分析师平均预估的3.94亿美元；收入增长47%至71亿美元，也超过预期。

财报发布后，公司股价盘前上涨超过11%。

旗下被称为“东南亚版拼多多/淘宝”的电商平台Shopee在东南亚电商价格战中守住了增长节奏。Sea表示，2026年电商商品交易总额仍有望增长约25%，显示公司暂时没有调整全年扩张目标。

增长正在消耗一部分利润空间。Shopee一季度收入增长约45%，调整后EBITDA却下降16%，意味着公司仍需要把更多资源投向物流、用户留存和平台运营，以对抗TikTok、Lazada和Temu等竞争者。

更大的变量来自印尼监管。印尼总统Prabowo Subianto上周提出限制平台从摩托车骑士处所得的佣金，市场担心这类政策可能外溢至支撑Sea电商履约的物流环节；印尼潜在的儿童网上购物限制，也增加了需求端不确定性。

Sea还企图将AI作为下一阶段增长叙事。公司已将AI应用于商品推荐和卖家工具，并在2月宣布与Google合作，将AI整合进运营流程，包括开发AI购物代理。