主權財富基金迴避中國，資金向美國AI集中
nashnova research
全球主權財富基金對美國的配置比例在2026年上半年升至58%，對新興市場投資降至七年低點；這意味著以AI為核心的科技賽道正在重塑全球最大一批長線資金的流向。
錢流向了哪裡？
據Global SWF數據，主權基金對美國配置比例從2025年全年的52%升至2026年上半年的58%。
同期對新興市場（含中國、印度）的投資降至約250億美元，不足總量的20%。
這意味著→ 全球最大的一批長線資金正在「用腳投票」，美國成為壓倒性的首選目的地。
為何是AI在拉動？
中東主權基金在這一輪尤為積極：阿布扎比MGX參與了OpenAI旗下Stargate數據中心項目，卡塔爾投資局參與了Anthropic今年2月完成的300億美元融資。
沙特公共投資基金已在2030年五年戰略中將AI列為戰略重點。
簡單來說＝ 中東的石油錢正大規模押注美國AI基礎設施，誰掌握算力，誰就拿到了這筆錢。
中東基金為何能主導這輪配置？
中東及北非主權基金的全球投資佔比在2021年已超越亞洲同行，到2025年底達到39%。
這反映出石油收入轉化為金融資本的速度在加快，中東基金的全球話語權已不亞於亞洲老牌主權基金。
中國市場出了甚麼問題？
流入中國的外商直接投資從2021年的3,441億美元驟降至2024年的426億美元，2025年回升至約800億美元，但仍遠低於峰值。
投資者給出的兩大理由：持續低迷的房地產市場，以及北京對境外投資監管力度的加強。
這意味著→ 中國在全球長線資金眼中的吸引力尚未修復，回升幅度不足以扭轉趨勢。
這種集中度有甚麼風險？
截至今年8月，全球主權基金管理規模達16.57萬億美元，約佔全球147萬億美元資管總量的10%。
第一生命經濟研究所首席經濟學家西濱徹指出，當前對AI的配置過於集中，應同步加大對能源相關領域的投入，以應對中東局勢緊張帶來的長期風險。
簡單來說＝ 把太多錢押在一條賽道上，一旦AI回報不及預期或地緣風險升級，這些基金的抗風險能力會明顯下降。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。