SOXX看跌期權成交量驟升，晶片股牛市信號現裂痕
Claire Weston
SOXX認沽期權單日成交74,468張，達20日均量的1.5倍——期權市場正在為晶片股下行風險實際定價，本輪半導體牛市的內部結構開始鬆動。
期權市場在緊張甚麼？
周二SOXX認沽期權成交量達到20日均量的1.5倍，共74,468張合約。
這意味著→ 機構資金不是口頭喊風險，而是花真金白銀買下行保護。
期權成交量驟升與圖表上的高波動走勢相互印證——量和價都在發出警告。
供應鏈前線已經出現了甚麼裂痕？
韓國KOSPI指數是存儲晶片供應鏈的代理指標（它升跌基本跟著三星、SK海力士走）。
該指數今年至少三次回撤超10%，每次都在三個交易日內完成，其中一次跌幅接近20%。
半導體板塊自2025年低點至本月高點累計升幅逾300%，回報驚人，但急升急跌已成常態。
簡單來說＝ 賺了三倍不假，但隨時可能幾日內回吐一大截。
歷史上有冇類似的劇本？
CNBC期權分析師將當前走勢類比2000–2002年科技泡沫爆破前夕：當時費城半導體指數升幅約為現在的兩倍，同樣出現了波動率隨價格同步攀升的特徵。
關鍵細節：標普500在1999年底率先見頂，科技股隨後又升了幾個月才全面崩塌——而標普500今年的階段性高位出現在6月2日。
這意味著→ 如果大市已經轉向，晶片股可能正處於「最後一段衝刺」，下一輪跌勢的速度和幅度可能超出多數人預期。
而家買保護，成本點計？
板塊波動率較年初翻倍，直接買認沽期權的權利金已經好貴。
替代方案：認沽價差（買入較高行使價認沽期權 + 沽出較低行使價認沽期權，用後者的權利金補貼前者的成本）。
具體組合：SOXX 8月570/450認沽價差，成本約31美元，約佔標的價格5%，潛在賠付比約3:1。
簡單來說＝ 這不是賭晶片股必崩，而是花5%的成本買一份「急跌時唔做最後接盤嘅人」的保險。
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