SpaceX上市一個月遭大規模做空，股價跌破發行價
Claire Weston
SpaceX上市僅一個月，股價已從盤中高位225美元暴跌約四成至123.99美元，跌穿135美元發行價；做空者賬面獲利約40億美元，股債齊跌反映市場對其前景疑慮急劇升溫。
股價一個月跌了四成，究竟出了甚麼事？
SpaceX股價本周首次跌穿135美元發行價，周五收報123.99美元，單日再跌逾5%。
較6月中旬盤中高位225美元，累計跌幅約40%——上市蜜月期幾乎被完全抹掉。
這意味著→ 市場給SpaceX的「信仰溢價」正在快速蒸發，資金從追捧轉向防禦。
誰在做空，賺了多少？
據S3 Partners數據，做空者過去一個月賬面獲利約40億美元。
目前6.4億股流通股中約30%已被借出用於賣空，10天前這個比例還低約10個百分點。
簡單來說＝ 每三股流通股裡就有一股被人借去「賭它跌」，而且下注的人還在快速增加。
做空的核心邏輯是甚麼？
約9億股鎖定期股票最快下月解禁進入流通——這意味著→ 市場上可賣的股票將暴增，供給衝擊迫在眉睫。
一家北美對沖基金CIO直言：「即便SpaceX宣佈登月並發現黃金，市場也沒有足夠資金消化這些股票。」
該基金據稱7月初做空SpaceX已獲利約2000萬美元。這反映出做空已不是少數人的判斷，而是正在形成共識。
債券市場也在發出警報？
SpaceX30年期債券收益率已從發行時的6.7%升至7.4%，債券價格跌至面值約91%。
簡單來說＝ 收益率越高代表市場要求的風險補償越大——7.4%的水平已接近垃圾級借款人。
信用違約互換（CDS，為債券買「違約保險」的工具）報158個基點，年保費從6月底約11萬美元升至約15.8萬美元。
更大的背景是甚麼？
此輪拋售發生在科技股整體回調中——美國半導體股本周錄得自去年「解放日」市場動盪以來最差單周表現。
SLC Management董事總經理穆拉基表示：「投資者對SpaceX的熱情似乎已降溫」，股票和債券正在「定價更多風險」。
這意味著→ 下月鎖定期解禁時，市場能否消化新增供給，將是這輪做空邏輯成敗的關鍵節點。
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