SpaceX IPO文件显示，马斯克将掌握85%投票权并长期控制公司

SpaceX IPO文件显示，马斯克将透过B类股掌握85%的表决权，并能有效控制所有需要股东批准的重大事项。

这让SpaceX的上市更像一次资本开放，而唔系治理开放——公众投资者虽能买入股票、分享公司进入公开市场的估值红利，却几乎无法影响董事选举、管理层任免以及重大战略决策。

这套结构建立在双层股权架构之上：SpaceX A类股每股拥有一票表决权，B类股每股拥有十票表决权。马斯克作为B类股的主要持有人，其表决权远超其他股东。

更强的控制力来自转让规则。B类股在出售时会转换为表决权较低的A类股，但如果买方系马斯克本人，则唔会触发呢种降权，令控制权更难因为股权交易而自然稀释。

IPO文件仲明确，只要马斯克仲持有多数B类股，罢免其CEO、董事长或董事职务，均需获得B类股多数表决权同意。文件直言：

“马斯克先生将能够掌控需要股东批准事项的最终结果。”

哥伦比亚法学院证券法教授Dorothy Lund指出，呢组极为强势的治理条款将在公司整个生命周期内，基本消除公众投资者的实质影响力。佢的担忧在于，公众公司本应伴随更高的透明度和问责机制，但SpaceX的结构令问责对象变得模糊。

支持者则认为，SpaceX的吸引力本就与马斯克绑埋，强控制权可以令公司避开短期市场压力，继续执行长期计划。