SpaceX限售股解禁拋壓落空，空頭回補推股價連漲
Claire Weston
SpaceX約9.12億股限售股解禁首日，預期中的集中拋售並未出現，淡倉被迫回補反而推動股價兩日累漲逾14%——但該股仍較歷史高位腰斬近半，8月20日下一批解禁將再度考驗買盤承接力。
限售股解禁是甚麼，點解市場咁緊張？
限售股（公司上市前內部人士持有、上市後一段時間內不准賣的股票）解禁，意味著大量「被鎖住」的籌碼突然可以賣出。
這批解禁規模約9.12億股，潛在釋放市值約1,000億美元——等於一次過向市場注入巨額賣盤供給。
這意味著→ 市場提前緊張的原因好簡單：一旦早期投資者同員工集中兌現，股價可能被砸出一個大坑。
拋售無出現，反而升咗——發生咗咩事？
解禁當日（8月6日），SpaceX股價不跌反升6.1%，成交量超2.55億股，約為此前10個交易日均值的四倍。
簡單來說＝ 大家都準備好接「砸盤」，結果賣單遠冇預期咁多，場面反而變成搶籌。
SpaceX同期宣佈將在德克薩斯州興建AI晶片製造工廠，這一利好消息在一定程度上對沖了解禁帶來的心理壓力。
「淡倉回補」點樣變成上漲發動機？
部分淡倉（借股沽出、賭股價跌的交易者）此前的策略並非看淡SpaceX基本面，而是專門瞄準解禁後可能出現的集中拋售。
實際拋售遠低於預期，淡倉的「賭局」落空，被迫買回股票平倉——這就是淡倉回補。
這意味著→ 淡倉回補本身就是買盤，疊加原有好倉，形成「越升越買」的短期正反饋，兩日累計升幅超14%。
升咗咁多，SpaceX而家算唔算貴？
儘管連升兩日，SpaceX報124.46美元，仍較135美元的IPO招股價低約15%。
較6月16日盤中歷史高位225.64美元，累計跌幅約49%——幾乎腰斬。
這反映出 這輪反彈更似「超跌後的技術性修復加淡倉回補」，而非基本面發生根本性逆轉。
8月20日下一批解禁，點解係關鍵？
此次解禁只是SpaceX上市後一系列鎖定期到期的開端，下一個重要節點預計在8月20日。
簡單來說＝ 今次市場頂住了第一波，但緊接住又嚟一波——如果第二波都被消化，說明買盤承接力確實強；如果頂唔住，前兩日的升幅隨時可以回吐。
淡倉回補行情天生是短期的——一旦淡倉平倉完畢，呢股推力就消失，届時市場將回歸真實供需博弈。
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