SpaceX Q2營收78億美元，超預期逾14%
Alina Collins
SpaceX上市後首份季報顯示Q2營收78億美元，超華爾街共識預期逾14%；但242億美元空頭頭寸與8月6日啟動的大規模解禁，令這份強勁業績即刻面對市場壓力測試。
78億美元營收，到底超了多少？
Q2營收78億美元，彭博共識預期為68.1億，倫交所集團匯編預期為69.3億——實際數字分別高出14.5%和12.6%。
這意味著→ 這並非「小幅超預期」，而是雙位數百分比的正向偏差，在大市值公司中相當罕見。
簡單來說＝ 華爾街集體低估了SpaceX這一季能賺多少，而且低估幅度不小。
錢從哪個業務賺來的？
此前市場預期框架中，Starlink（SpaceX的衛星互聯網服務）所在的連接業務預計貢獻約38.8億美元，是公司唯一盈利板塊。
AI業務預計貢獻約20.8億美元，太空業務預計約8.74億美元，後兩者均處於虧損狀態。
這意味著→ 營收大幅超預期，說明至少有一個板塊的執行遠好過預期——但公司尚未披露各分部具體拆分數據，市場暫時只見到總數。
空頭已經賺了多少？
據S3 Partners數據，空頭自IPO以來在SpaceX上的賬面浮盈約83億美元。
名義沽空頭寸（即空頭押注SpaceX會跌的總金額）約242億美元，佔流通股的32.2%。
簡單來說＝ 以美元計，SpaceX的空頭規模已超過Tesla——這是一個非常擁擠的沽空交易。
解禁窗口意味著甚麼？
財報發佈兩天後的8月6日，首批內部人士解禁窗口開啟，可出售約9.11億股，按週一收市價計約1,064億美元。
這批解禁約佔鎖定股份的20%，其後將按每批約7%的比例滾動解禁。
這意味著→ 即使業績再好，供應端的股票數量正急劇增加——內部人士終於可以賣了，而他們手中的量級是千億美元級別。
業績能對沖解禁壓力嗎？
加拿大皇家銀行分析師肯·赫伯特維持SpaceX「跑贏大市」評級及目標價225美元。
他指出，應對解禁壓力的最佳方式是強勁的業績執行——而這份Q2成績單確實夠強。
這反映出市場未來數週的核心問題：14%的營收超預期，能否頂住千億美元級別的解禁沽壓？ 這是SpaceX上市後的第一場真正壓力測試。
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