SpaceX星艦IPO後首次重大飛行測試再度來襲
Alina Collins
SpaceX將於周四再次嘗試星艦第13次飛行測試，這是其完成860億美元IPO後的首個重大里程碑；上周發射中止已令市值蒸發逾1萬億美元，本次測試結果將直接影響市場對其商業化節奏的信心。
這次發射要做甚麼？
星艦第三版（V3）第二次飛行，超重型助推器點燃33台猛禽引擎升空，分離後嘗試濺落墨西哥灣。
星艦本體將在太空完成引擎重啟、部署20顆升級版星鏈衞星，約一小時後濺落印度洋。
這意味著→ 不只是一次試飛，而是將「發射＋衞星部署＋回收」串聯跑通的全流程驗證。
上周的發射為何沒有成功？
部分引擎未能點火，觸發自動中止程序——火箭自行「叫停」了發射。
馬斯克事後確認已更換兩台引擎，問題定位為硬件故障。
中止消息傳出後，SpaceX股價盤後跌約3%，翌日繼續下滑，市值較上市第三天峰值蒸發逾1萬億美元。
簡單來說＝ 一次沒有飛起來的發射，市場便砍掉逾萬億美元估值，反映投資者的耐性消耗得比火箭燃料還快。
華爾街如何看待這次風險？
Tigress Financial首席投資官費因塞斯認為，中止發射「凸顯了星艦向高頻次、可複用運營爬坡過程中持續存在的執行風險」。
這意味著→ 他擔心的不是單次失敗，而是反覆延誤會推遲收入與利潤率改善的時間表——何時能賺錢回來，才是核心問題。
諮詢公司Quilty Space研究總監亨利則持相反觀點：股價波動「說明仍有相當一部分投資者並不真正了解航天行業」。
他將星艦與獵鷹9號（Falcon 9）類比——後者早期同樣經歷挫折，最終成為全球發射量最大的火箭。
星艦對SpaceX到底意味著甚麼？
馬斯克將星艦定位為三件事的核心載具：在太空建數據中心、擴展星鏈網絡、將人送上月球和火星。
SpaceX持有約40億美元NASA合約，要求星艦最早於2028年將太空人送上月球。
但實現這一目標需要在太空完成燃料補給、連續發射十餘次並通過載人安全認證——而星艦迄今尚未完成一次完整的軌道任務。
簡單來說＝ 合約已經簽了、願景已經畫了，但火箭連「繞地球飛一整圈」都未做到，中間的差距便是投資者要定價的風險。
這次測試對股價意味著甚麼？
SpaceX在星艦項目上已累計投入逾150億美元，IPO募資860億美元後，市場對商業化進度的容忍窗口正在收窄。
這意味著→ 本次測試不只是技術驗證，更是市場評估「燒錢速度與商業化節奏能否匹配當前估值」的關鍵節點。
這反映出 SpaceX上市後的核心矛盾：執行風險從工程問題變成了估值變量——每一次延誤，投資者都會重新算賬。
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