SpaceX第二交易日盤前漲5%，歷史大型IPO回撤規律引發關注
Claire Weston
SpaceX上市次日盤前再漲5.6%至169.92美元，延續首日19%的升勢；但歷史數據顯示，明星IPO上市後普遍經歷20%–60%的回撤，動量與風險正同步放大。
盤前繼續升，資金在追甚麼？
SpaceX（代碼SPCX）周一盤前升約5.6%，報169.92美元，延續上周五首日19%的升幅。
按盤前表現，SPCX一度排在標普500成分股第四位，僅次於美光、希捷、西部數據——這三家今年同樣是典型動量股。
這意味著→ 市場已把SpaceX歸入「動量股」陣營：投資者在上升日蜂擁買入，押注升勢自我延續。
2萬億市值，靠甚麼撐？
上周五發行價135美元，收報161美元，市值突破2萬億美元；集資750億美元刷新IPO歷史紀錄。
但公司尚未盈利：2025年虧損接近50億美元，股價相當於2026年預期銷售額的約61倍。
資本開支亦在膨脹——今年首季101億美元，是去年同期41億美元的兩倍多，大部分投向AI。
簡單來說＝ 市場給的價格完全押在未來，馬斯克稱2030年營收可破1萬億美元，但眼下沒有利潤兜底。
機構點睇？分歧有幾大？
CFRA給出「賣出」評級，目標價115美元；晨星認為股價「高估」，合理價值僅63美元。
NewStreet Research給出165美元目標價，但強調需以20至25年的長線視角來看待。
這意味著→ 最樂觀的機構目標價也只比當前價略低，最悲觀的只有現價三分之一——分歧本身就說明估值缺乏共識錨點。
對AI板塊意味著甚麼？
Wedbush分析師Dan Ives稱SpaceX上市是科技板塊的「分水嶺時刻」。
這反映出 市場把SpaceX視為AI資本市場的風向標——已保密遞表的OpenAI和Anthropic被認為有望年內推進上市。
簡單來說＝ SpaceX賣得好，後面排隊的AI公司上市信心就更足。
歷史點講？明星IPO後來都跌過幾多？
據Equity Clock數據，眾多明星IPO上市後都曾經歷20%至60%的回撤；亞馬遜和Robinhood甚至較高位下跌近90%。
亞馬遜、Meta、Tesla、阿里巴巴均在長期上升前經歷過大幅回調——上市後的劇烈波動並不罕見，即便是日後的贏家。
另需留意：按規則，新上市公司須滿12個月才有資格被納入標普500指數，短期內不會有指數基金被動買入的支撐。
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