铝现贷溢价创2007年新高，全球铝业正走向“供给黑洞”
Alina Collins
LME鋁現貨溢價升至97美元，創2007年以來新高；全球三大交易所庫存僅夠用不足五日，摩根大通警告鋁業正滑向「供給黑洞」。
現貨溢價創新高，市場在說什麼？
LME鋁現貨價格比三個月期貨貴出97美元，為2007年以來最大溢價。
簡單來說＝買家願意多付錢、即刻提貨，說明市場上現貨嚴重不夠用。
這種「近貴遠平」的價差結構，是供給吃緊的教科書級信號。
庫存低到什麼程度？
Bloomberg測算，LME、CME（芝加哥商品交易所）和上海期貨交易所三大交易所鋁庫存合計，僅能滿足全球不足五日的需求。
在LME交易的六種主要金屬中，鋁的庫存天數墊底。
這意味著→任何一次新的供應中斷，都幾乎沒有緩衝餘量來消化衝擊。
價格漲了多少，還會再升嗎？
衝突爆發以來，三個月期鋁價累計上漲超過15%，周五穩定在每噸3,660美元附近。
本周早些時候一度突破每噸3,700美元，創四年新高。
摩根大通和花旗集團等多家銀行預測，鋁價將進一步升至每噸4,000美元。
供給缺口從何而來？
海灣地區鋁產量約佔全球供應量的近10%。
伊朗對阿布扎比和巴林兩座關鍵冶煉廠發動直接打擊，將原本可能只是短期運輸擾動的事件，變成了不可逆的冶煉產能損失。
這反映出，供給端的風險已經從「物流延遲」升級為「產能永久縮減」。
摩根大通所講的「供給黑洞」是什麼意思？
摩根大通警告，鋁行業正走向一個「非常顯著的供給端黑洞」——供應缺口嚴重而持續。
說白了＝鋁這個品種長期以來一直是供過於求的，而家陣庫存見底、產能被炸，格局正在發生劇變。
這意味著→過去「鋁不值錢」的舊印象，可能要被徹底改寫。
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