滬指收跌3%失守3800點，雙創跌逾7%
Miles Bennett
7月17日A股全線重挫，滬指跌3.05%失守3800點創9個月新低，逾5000隻個股下跌；這輪暴跌與全球AI泡沫擠壓同步共振，市場正在為前期擁擠的科技交易集中買單。
這輪暴跌到底有幾猛？
滬指跌3.05%收於3800點下方，創2025年9月以來新低；深成指跌5.4%，創業板指跌7.15%。
全天超5000隻個股下跌、逾200隻跌停，成交額達2.7萬億元，較前一交易日放量約2514億元。
這意味著→ 不是縮量陰跌，而是放量踩踏——資金在主動出逃，不是被動套牢。
點解偏偏係呢個時候崩？
外部導火索：韓國央行意外加息，韓國股市單日暴跌超7%，存儲龍頭大幅下挫，海外科技股劇烈波動直接傳導至A股。
內部引爆點：半年報業績驗證期，部分高位科技標的增速不及預期，資金集中止盈引發連鎖拋售。
路透社將當日亞洲市場定性為「bloodbath」（全面潰敗）；朱流資產CEO溫勳能直言「全球AI泡沫正在破裂」，並指出中國市場大量量化基金進一步放大了波動。
簡單來說＝ 外面着火、裏面也漏氣，量化程序再踩一腳油門——三重力量疊在一起，跌幅就被放大了。
大跌之中邊個喺度抄底？
多隻寬基ETF盤中成交顯著放量：創業板ETF易方達（159915）全天成交超78億元，超過前一交易日全天。
科創50ETF華夏、滬深300ETF華泰柏瑞、中證1000ETF南方、A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方成交額均超30億元。
這意味著→ 有資金正借道ETF逢低佈局，但更多反映的是機構層面的「左側試探」，不代表底部已到。
邊啲板塊逆市撐住咗？
電力板塊逆市走強：桂冠電力、深南電A、樂山電力、華銀電力漲停。背後催化是6月全社會用電量數據——充換電服務業、互聯網數據服務用電量增速分別達57.1%和41.4%。
銀行板塊同樣逆市走高：青島銀行領漲，湘財股份直線漲停，建設銀行漲超3%。中泰證券認為全年銀行業績確定性強，息差有望築底回升。
這反映出 資金在恐慌中湧向「確定性」——電力有用電量數據撐腰，銀行有業績底線托底，都是典型的防禦配置。
科技同醫藥跌得有幾慘？
算力硬件震盪下挫：德明利錄得3連跌停，長光華芯、劍橋科技、光迅科技跌停。
醫藥板塊集體調整：昭衍新藥、靈康藥業、百花醫藥跌停。
杰富瑞策略師卡萊指出，市場正在對擁擠的AI受益標的進行「盈利預期正常化定價」——從「近乎完美執行」的定價模式，轉向更可持續的增長軌道。
簡單來說＝ 之前市場畀AI股的價格，係按「一切順利、持續升級」來算的；而家開始按「正常公司正常增長」重新算賬，價格自然要往下修。
後市點睇？
廣發證券：高位科技賽道補跌尚未收尾，但做空動能已在快速釋放，疊加世界人工智能大會臨近，情緒有望在7月中下旬迎來修復窗口。
方正證券：調整也是風險釋放，部分高增長、估值合理的科技股做空動能已有所釋放，建議「重個股，輕指數」。
東方證券：滬指跌穿3900後關鍵支撐在3870附近——這同時是「9.24行情」以來的核心支撐位，能否守住是判斷近兩年行情成敗的重要觀察點。
這意味著→ 機構共識是「仲未跌完，但離底唔遠」；下週Alphabet等科技巨頭財報將成為檢驗調整深度的關鍵節點。
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