研究：全球鈷供應鏈「脆弱性」被嚴重低估，45%電動車面臨斷供風險
Claire Weston
中國環境科學學會最新研究發現，全球鈷供應網絡對關鍵節點打擊極度敏感，級聯斷裂影響範圍達實物貿易網絡的四倍——約45%仍用傳統鈷電池的電動車製造商直接暴露於斷供風險之下。
鈷的供應網絡到底「脆弱」在哪？
研究結論：鈷網絡能承受多次小規模衝擊，但一旦關鍵節點被定向打擊，級聯效應覆蓋範圍約為實物貿易網絡的四倍。
這意味著→ 傳統貿易數據只追蹤直接進出口，漏掉了二級、三級供應關係；真實風險敞口被嚴重低估。
簡單來說＝ 你看到的貿易數據像一張只畫了主幹道的地圖，但斷裂時塌方沿小路蔓延的範圍比主幹道寬四倍。
為何鈷的供應天然就不穩？
剛果（金）一個國家貢獻全球約70%–75%的原生鈷產量，礦區高度暴露於罷工、地緣變動和出口管制風險。
更深層的問題：全球約94%的鈷是銅礦和鎳礦的副產品（銅礦佔50%、鎳礦佔44%），僅約6%來自專屬鈷礦。
這意味著→ 鈷的產量由銅、鎳價格驅動，而非電池需求——銅或鎳價格崩潰就足以切斷鈷的供應，電動車行業對此幾乎無議價權。
中國在鈷供應鏈中扮演甚麼角色？
據USGS研究，中國企業已控制剛果（金）最大17家鈷礦中約15家的擁有權或融資，並在國內建成高度補貼的精煉設施，形成中下游近壟斷格局。
2024年中國已對鎵、鍺、銻實施出口管制；2025年4月進一步限制多種稀土元素出口。
這意味著→ 對鈷實施類似管制的可能性客觀存在，一旦落地，影響將直接傳導至全球電動車產業鏈。
哪些國家和企業最先被波及？
約45%的電動車仍使用NMC和NCA化學體系（傳統鈷電池），因能量密度優勢被保留，但供應鏈脆弱性此前被低估。
南非、印尼、墨西哥等國自身產量低卻高度依賴鈷，面臨隨機衝擊時暴露程度同樣嚴重。
這反映出 傳統貿易分析框架對間接依賴的捕捉存在系統性缺陷——當前市場對供應鏈斷裂風險的定價可能仍然不足。
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