「超级星期四」四大科技巨头同日发财报

喺一日之内，华尔街要同时消化四份科技巨头财报——噉嘅一日，被市场称为“近年嚟最紧要嘅财报日”。

美东时间4月29日（北京时间4月30日凌晨至早间），Alphabet（谷歌）、亚马逊、Meta、微软将喺同一个交易日盘后集中发布季度业绩。

Northwestern Mutual首席投资组合经理Matt Stucky将噉嘅一日定性为“近年嚟最紧要嘅财报日之一”。四间公司合计市值约11.6万亿美元，占标普500指数逾19%，任何一间嘅业绩波动都足以牵动大盘。

标普500指数同纳斯达克指数自近期低点分别反弹约11%同18%，资金重新回流科技同数据中心相关板块。呢轮反弹嘅核心叙事，正系AI投资嘅持续扩张。而呢次财报，将系呢一叙事能否延续嘅关键验证。

6500亿美元嘅AI账单，市场要看回报

四间公司今年合计资本开支预算高达6500亿美元：谷歌指引为1750亿至1850亿美元，Meta为1150亿至1350亿美元，亚马逊约2000亿美元，微软上一个季度单季资本开支已达375亿美元。

钱仲系度涌入，但市场嘅耐性正在收窄。

Bernstein分析师Mark Shmulik喺上星期嘅研报中写到，四间超大规模云厂商需要同时做到三件事：交出AI驱动嘅营收超预期、维持资本开支预算唔缩水、并通过裁员或定价能力展示成本管控。“整体而言，进入财报季嘅格局相当清晰一致。”

Citizens分析师Andrew Boone则对MarketWatch表示，“整个AI生态系统眼前都受到供给约束”——基础设施同能源唔足满足算力需求。因此，四间公司都需要证明自己能够夠快噉将数据中心产能投入使用、消化积压订单。“问题嘅一部分系，边个能够执行得足够好，把资本开支真正落到地上。”

需求端嘅信号仍然强劲。Boone指出，2026年嚟算力需求快速攀升：Anthropic签署咗一批新协议以扩充AI基础设施访问权限；亚马逊宣布向Meta提供数千万枚定制Graviton芯片；谷歌喺上星期嘅Google Cloud Next大会上披露，其模型每日处理嘅token数量已从上个季度嘅100亿增至160亿。

各家压力唔同，微软处境最微妙

谷歌嘅压力主要喺成本端。公司之前已提示，今年折旧增速将喺一季度加快、全年明显抬升。市场关心嘅唔系谷歌仲会唔会继续投，而系云业务同AI相关收入能够唔能够更快消化呢笔支出。

Meta嘅命题最直接。佢拥有最强嘅广告现金流，都有最激进嘅基础设施投入。公司已明确表示，2026年资本开支将升至1150亿至1350亿美元，但全年营业利润仍将高于2025年。财报出嚟后，市场嘅判断仲会好快：广告业务嘅赚钱能力，能够唔能够继续覆盖AI投入嘅扩张速度。

亚马逊嘅问题唔只系投得多，而系好多钱花出去后，兑现要往后看。CEO Andy Jassy喺股东信中明确表示，2026年大部分云业务资本开支将喺2027至2028年逐步变现。AWS喺2025年新增咗3.9吉瓦电力容量，预计到2027年底总容量翻倍，但公司仍承认存在容量约束同未满足需求。市场今次会特别关注管理层点样谈客户承诺、产能爬坡同兑现节奏。