瑞士議會推進UBS資本監管妥協方案
nashnova research
瑞士議會上院委員會擬將瑞銀海外子公司的資本覆蓋比例從政府要求的100%降至50%，這意味著瑞銀約200億美元額外資本要求可能被大幅削減，但下院立場更強硬，最終規則最早2026年底才能落地。
政府為何要瑞銀多拿200億美元？
2023年瑞銀緊急收購瑞士信貸後，瑞士政府要求瑞銀額外持有約200億美元的普通股權一級資本（CET1，銀行最核心、成本最高的「真金白銀」資本）。
這意味著→ 政府認為瑞銀「大到不能倒」的風險在收購後大幅上升，必須用最硬的資本來兜底。
瑞銀認為要求過高，將削弱其與全球同行的競爭力。
上院委員會的妥協方案是甚麼？
核心讓步：允許瑞銀以50%的CET1資本支撐海外子公司，而非政府要求的100%。
簡單來說＝ 原來要求海外每1蚊風險都用最貴的資本頂住，現在只需頂一半。
剩餘缺口可用額外一級資本（AT1）填補——AT1（一種介乎股權與普通債券之間的混合工具）對銀行而言成本較低。
此外仍有75%和80%兩檔備選方案在討論中。
用AT1填補缺口，安全嗎？
委員會目前仍在討論如何提升AT1債務安全性的配套措施。
這反映出一個核心矛盾：AT1成本低，但2023年瑞信危機中AT1債券被全額減記的教訓仍在，議員須確保「平價資本」不會在下一次危機中再度蒸發。
接下來的立法路線如何？
上院委員會預計8月31日作出決定，法案草案9月提交上院全體辯論。
隨後移交下院委員會及全體會議審議——下院對瑞銀的態度預計更為強硬。
這意味著→ 上院版本即使通過，在下院很可能被收緊，最終規則最早2026年底落地，立法進程大概率延續至2027年。
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