台灣散戶借貸追漲，融資規模一年激增160%
Claire Weston
台灣股市一年翻倍、躍居全球第五大市場，但融資餘額同期激增160%，逼近2000年互聯網泡沫前夕的歷史高位——散戶加槓桿的速度已遠超當年。
這輪行情靠甚麼升起來？
台積電及其背後的晶片產業鏈是核心引擎——台灣企業合計生產全球約90%最先進晶片，直接受惠於AI數據中心的全球擴張。
台灣股市過去一年累升超100%，市值數周內先後超越英國、加拿大和印度。
這意味著→ 不是普漲，是一條產業鏈帶動整個市場，高度集中在晶片這一根主線上。
散戶借了多少錢在追？
過去12個月，台灣投資者從券商借款買股的融資餘額激增160%，逼近2000年互聯網泡沫爆破前的歷史高位。
作為對比：2000年泡沫最後12個月的融資增速是50%，同期韓國市場是94%——當前台灣的加槓桿速度遠超這兩個參照。
簡單來說＝ 散戶不是用閒錢買股票，而是在借錢搶貨，借的速度比歷史上任何一次泡沫前夕都快。
借貸熱已經蔓延到哪裡？
多家券商的特定類型貸款已觸及內部上限，被迫要求客戶追加抵押品並上調利率。
被券商拒絕的投資者轉向銀行貸款，或提前贖回金融產品套現入市——資金在體系內「繞路」尋找入口。
這股浪潮甚至波及債券市場：6月3日台灣央行國債拍賣出現流標，為歷史首次。
這反映出 市場上的錢正從固定收益端被抽走、湧入股市，連最安全的國債都找不到買家。
散戶自己怎麼想？
擁有近50萬粉絲的台北股票博主Ada Hung坦言，多年拒絕借貸炒股，但今年5月終於借入500萬新台幣（約15.8萬美元）入市——「FOMO真的擊中了我。」
26歲、目前失業的Andy Cheng用借來的錢持有約6萬美元台灣科技股，認為這輪行情「有實質支撐」，與互聯網泡沫不同。
簡單來說＝ 兩種典型心態：一種是「知道有風險但怕錯過」，一種是「這次不一樣」——這兩種聲音在歷史上每一輪泡沫尾聲都會出現。
風險的臨界點在哪？
台灣中央大學經濟系教授吳達仁判斷台灣股市「明顯過熱」，一旦急速深度回調，將對「把股票視為快錢」的年輕投資者造成「毀滅性損失」。
核心變量：AI基礎設施建設一旦放緩，晶片需求隨之降溫——這是檢驗行情能否持續的關鍵。
這意味著→ 當前的升幅建立在「AI投資持續加速」這個前提上；前提一旦鬆動，高槓桿散戶將首先承壓。
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