油輪股年內漲幅超AI 地緣衝突推高運費
nashnova research
2026年至今全球航運ETF（BOAT）累計上漲63%，遠超科技板塊的36%——地緣衝突迫使油輪綁定更長航線，運力收緊直接推高了船東的盈利和股價。
油輪股到底升了多少？
航運ETF BOAT季度升35%，年內累計63%；同期科技ETF XLK季度僅升3%，年內36%。
個股更誇張：北歐美國油輪年內升131%，多利安液化氣升121%，奧卡尼斯生態油輪升逾100%。
這意味著→ 今年最賺錢的不是AI晶片，而是在海上跑的油輪公司。
點解油輪突然咁好賺？
德意志銀行海運總監克里斯·羅伯遜用一個詞解釋：「噸英里擴張」（同一批貨要走更遠的路，每條船被佔用更耐，市場上空閒船就少了）。
三場地緣衝突疊加造成了這個局面：霍爾木茲海峽封鎖、俄羅斯油品制裁（烏克蘭戰爭後）、胡塞武裝襲擊紅海船隻。
簡單來說＝ 原來走近路的貨現在被迫兜遠路，船不夠用，運費自然升。
運費升了，船東就一定賺錢？
運費由貨主付給船東，航線越長、風險越高，運價越貴。
羅伯遜指出：即使中東石油出口已從年初低位恢復，只要襲擊威脅不消除，船東仍會收取額外風險溢價，運費不會快速回落。
這反映出 運費的「底」已經不由供需單獨決定——地緣風險本身變成了一層長期加價。
賺到的錢去了邊度？
上市油輪公司近年大幅削減債務，利息支出降低後，可用於派息和回購的現金明顯增加。
國際海運（International Seaways）最新財報顯示，已連續三個季度將淨利潤的85%回饋股東。
這意味著→ 油輪股不只是股價在升，真金白銀正流入股東口袋。
呢波行情可以持續幾耐？
現貨運價已接近階段性高位，短期繼續大幅上升的空間有限。
但羅伯遜認為，只要船隻被襲風險不消除，運費就不會快速下行。
簡單來說＝ 油輪板塊能否繼續賺，最終不看供需報表，看地緣衝突幾時降溫。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。