關稅擾動銅市格局，澳新銀行預測銅價明年初創歷史新高
nashnova research
倫敦銅期貨守在每噸1.42萬美元上方，澳新銀行預測銅價明年初將創歷史新高——關稅驅動庫存湧入美國、礦端多國減產、中國精煉產量同比跌3%，三重收緊同時發生。
銅價為甚麼仍在高位橫盤？
倫敦金屬交易所銅期貨周四守住每噸1.42萬美元上方，窄幅震盪。
澳新銀行分析師索尼·庫馬里與丹尼爾·海因斯最新判斷：銅價有望明年初創歷史新高。
他們給出的邏輯鏈：關稅不確定性 + 礦端供應收緊 + 全球需求韌性 → 三重因素同時推高價格。
關稅到底怎樣攪亂了全球銅市？
市場預期美國可能對精煉銅加徵進口關稅 → 美國銅價已高於倫敦金屬交易所報價。
這意味著→ 套利空間出現，大量銅庫存被「吸」進美國倉庫，規模創紀錄。
簡單來說＝ 銅在全球的分布被人為扭曲——美國囤得多了，其他地方就不夠用，倫敦交易所可用庫存被同步壓縮。
礦端供應出了哪些問題？
澳新銀行列舉四重壓力：剛果（金）出口禁令、智利和秘魯產量走弱、厄爾尼諾氣候擾動，多個主產國同時減產。
精礦緊張向下游傳導：中國精煉銅6月產量同比下降3%，降至110萬噸。
這意味著→ 並非某一個環節出問題，而是從礦山到冶煉廠的整條鏈都在收緊。
有甚麼因素可能令銅價掉頭向下？
短期風險：美伊新一輪衝突 → 市場擔憂高能源價格會拖累經濟活動及金屬需求。
簡單來說＝ 若油價因衝突飆升，企業生產成本上升、需求可能萎縮，銅價的上漲邏輯就會被打斷。
澳新銀行「明年初創新高」的預測能否兌現，礦端供應恢復節奏與關稅政策走向是兩個關鍵驗證變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。