TD Cowen首評SpaceX買入，目標價200美元
nashnova research
TD Cowen首次覆蓋SpaceX即給出買入評級和200美元目標價，隱含約40%上行空間——華爾街押注的不只是火箭，而是SpaceX正在變成一家賣算力的公司。
一句話講清楚：這份報告到底在說甚麼？
分析師布萊克利奇首次覆蓋SpaceX，直接給出買入評級，目標價200美元，較近期股價隱含約40%上行空間。
消息公佈後，SpaceX（代碼SPCX）盤前上漲0.8%至146.65美元，部分收復周一跌幅。
這意味著→ 這不是一份「先觀望再說」的中性報告，而是一上來就旗幟鮮明看多。
看漲邏輯是甚麼——火箭公司點解同算力扯上關係？
核心看點不是發射業務本身，而是SpaceX的地面算力租賃——據報道已向Anthropic、Alphabet等科技公司出租算力，月收入達數十億美元。
簡單來說＝ SpaceX不光往天上送衞星，還在地面當起了「AI算力房東」，按月收租。
布萊克利奇認為，Starship（星艦，SpaceX在研的超大型全復用火箭）成熟後，將同時拉升AI算力和星鏈衞星互聯網兩條業務線的競爭力。
Starship最新進展——「入軌」點解係大事？
Starship周一完成第14次測試飛行，首次成功進入軌道，並部署了26顆新一代星鏈衞星。
加拿大皇家銀行分析師赫伯特稱其為「發射能力的重要里程碑」。
這意味著→ 從「能飛起來」到「能入軌並釋放載荷」，Starship跨過了從實驗到可商用的關鍵門檻。
天上建數據中心——馬斯克算的這筆賬靠唔靠譜？
馬斯克近期表示，SpaceX計劃於2028年以遠低於650億美元的成本將1吉瓦算力送入軌道。
對比：目前在地面建設同等規模AI算力需耗資400億至500億美元。
簡單來說＝ 馬斯克的意思是：將數據中心搬到太空，未來可能比建在地面仲平——但這仍是一個2028年先至驗證的遠期承諾。
華爾街整體點睇——共識有幾強？
據FactSet數據，覆蓋SpaceX的逾40位分析師中，76%給予買入評級。
這反映出 市場對SpaceX的看多程度遠超一般水平——標普500成分股的平均買入評級比例僅為55%至60%。
分析師平均目標價約223美元，比TD Cowen的200美元仲高。這意味著→ TD Cowen這份報告甚至算不上最進取的，華爾街的共識更樂觀。
風險喺邊——甚麼會打破這個故事？
Starship軌道算力商業化能否按馬斯克所述2028年時間表推進，是驗證高共識能否持續的關鍵節點。
說白了＝ 眼下76%的看多共識建立在一個前提上：火箭技術能按時轉化為算力生意。一旦時間表大幅延遲，估值邏輯就要重新計。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。