科技股回購創歷史新高，蘋果輝達被催加碼
N.R. Finch
美股科技板塊淨回購佔現金流比例升至44%創歷史新高，但分析師點名蘋果和英偉達現金回饋力度不足，認為兩家公司股價因此未發揮全部潛力。
「史上最大現金轉移」到底講緊乜？
超大規模數據中心營運商（亞馬遜、微軟、谷歌等巨頭雲廠商）持續加大資本開支，這筆錢正大規模流向半導體和硬件廠商。
Melius Research科技研究主管雷特茲稱之為「史上最大規模的現金轉移」。這意味著→ 晶片和硬件公司正坐擁前所未有的現金儲備。
簡單來說＝ 雲巨頭拼命建數據中心，買晶片、買伺服器的錢最終變成英偉達、美光們賬上的現金。
蘋果和英偉達被點名批評了甚麼？
雷特茲在研報中直接喊話：蘋果終止「淨現金中性政策」後的回購安排令人困惑，要求蘋果用通俗語言解釋計劃。
英偉達目前將約50%以上的現金回報給股東，雷特茲認為不夠——應在2026年下半年加大回購力度，吸收市場上被迫拋售的籌碼。
這反映出一個核心矛盾：賬上現金充裕，股東回報卻未同步跟上，分析師認為這直接拖累了股價表現。
整個科技板塊的回購趨勢有多強？
Trivariate創始人帕克給出關鍵數據：科技板塊淨回購佔營運現金流的比例中位數達44%，創歷史新高。
與此形成反差的是，按美元加權計算的股息佔比將降至12%，為逾二十年來最低。這意味著→ 科技公司愈來愈傾向以回購而非派息來回饋股東。
簡單來說＝ 公司覺得自家股票被低估，寧可拿現金買回自己的股票，也不願派更多現金股息。
邊啲公司已經因回購受惠？
二季度漲幅居前的閃迪和美光科技股價均漲超200%，戴爾漲幅約150%。
雷特茲指出，這些公司憑藉新增財富「也將開始大規模回購股票」，由此形成的買盤有望進一步支撐股價。
這反映出一個正循環：股價上漲 → 公司更有錢 → 加大回購 → 股價進一步獲得支撐。
下半年最大的懸念是甚麼？
核心問題只有一個：蘋果和英偉達能否在下半年把回購力度提升到市場預期水平？
如果兩家加碼回購，這筆買盤可以在強制拋售（基金因各種原因被迫沽出股票）壓力下為股價提供實質性托底。
說白了＝ 市場在等一個信號——兩家現金最多的公司願不願意用真金白銀表態「我們自己的股票值這個價」。
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