科技股劇震，韓台中散戶融資盤降逾10%
Alina Collins
韓國、台灣、中國大陸散戶融資餘額自6月下旬以來均下降逾10%，掛鈎三星與SK海力士的韓國槓桿ETF規模兩周內從110億美元驟降至41億——AI股情緒逆轉正在強制清洗亞洲最擁擠的半導體槓桿倉位。
三個市場同時去槓桿，到底發生了甚麼？
中國大陸與韓國的融資餘額自6月下旬以來均下降逾10%；台灣融資餘額連續六個交易日下滑，降至5月以來最低。
這意味著→ 三個亞洲主要散戶市場同步減槓桿，並非個別事件，而是同一根導火線——AI與半導體板塊的情緒驟然逆轉。
簡單來說＝ 之前散戶借錢買科技股賺了錢，如今科技股一跌，借來的錢反過來放大虧損，三地散戶被迫同時沽出還錢。
韓國的槓桿出清為何最猛？
掛鈎三星電子與SK海力士的韓國槓桿ETF，資產規模從6月25日的逾110億美元驟降至本周四的41億美元，兩周縮水超過六成。
這意味著→ 資金淨流出已轉負，而跌幅與兩隻標的股的下行完全同步——問題不在ETF本身，而在散戶於槓桿產品上的集中度太高。
這反映出韓國與台灣市場對半導體股的高度集中持倉，疊加極端槓桿，令其在情緒轉向時最先、也最猛烈地承受衝擊。
強制平倉同基本面惡化，分別在哪？
Tigress Financial Partners首席投資官費恩塞斯指出：「大規模去槓桿通常是健康且必要的市場重置」，前提是它由強制平倉而非基本面惡化驅動。
簡單來說＝ 如果公司本身沒出問題、只是借錢炒股的人被迫沽出，那拋售壓力屬一次性——沽完即止。
他認為，投機性過剩被清除後，市場將形成「更乾淨、更具建設性的底部環境」。
槓桿清了，市場就能企穩嗎？
今年早些時候，韓國與台灣股市躋身全球表現最佳市場，融資盤的快速積累正是重要推手。
這意味著→ 槓桿既是上升時的加速器，也是下跌時的放大器——同一批資金在兩個方向上都起了關鍵作用。
槓桿出清之後，市場能否形成真正的企穩，仍是當前最關鍵的觀察節點：若基本面未跟著惡化，底部可能已經不遠；反之則另當別論。
Content is for reference only, not financial advice.