騰訊音樂Q2營收132億元，雙超預期
Claire Weston
騰訊音樂Q2總營收13.2億美元，按年增長11.9%，營收與每股盈利雙雙超出華爾街預期，但會員收入增速慢過整體音樂業務，後續提價空間成為市場焦點。
這份財報到底超了幾多？
總營收13.2億美元（約合人民幣95億元），按年增長11.9%，較市場預期高出約2000萬美元。
Non-GAAP每ADS攤薄盈利0.25美元，超預期0.01美元。
這意味著→ 營收同盈利同時超預期，反映公司增長並非靠壓縮成本，而係收入端本身加速。
錢從邊度嚟——音樂服務撐起大局？
音樂相關服務收入人民幣76.1億元（約合11.2億美元），按年增長11.0%，係營收增長嘅核心引擎。
其中會員服務收入人民幣47.9億元（約合7.06億美元），按年增長8.1%，付費用戶規模仍在擴張。
簡單來說＝ 音樂業務佔咗總收入嘅大頭，而會員訂閱又佔咗音樂業務六成以上——本質上係一門「收會員費」嘅生意。
會員增速點解值得多睇一眼？
會員收入增速8.1%，低過整體音樂服務增速11.0%。
這意味著→ 非會員收入（廣告、版權分銷等）增長更快，會員呢塊「最穩定嘅收入」反而慢咗一拍。
後續關鍵睇兩點：能否提價，以及能否將更多免費用戶轉化為付費用戶——任何一條路行通，利潤率就能再上一級。
手上嘅錢夠唔夠？
截至2026年6月30日，現金、現金等價物、定期存款及短期投資合計人民幣442.2億元（約合65.2億美元）。
簡單來說＝ 賬上現金相當於近五個季度嘅營收，資金面非常充裕，無論係回購、投資定係捱周期，都有充足彈藥。
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