特斯拉擬剝離中國業務為SpaceX合併鋪路
Miles Bennett
據《華爾街日報》報道，Tesla高管已被要求為剝離中國業務做準備，選項包括分拆、出售或關閉，以推進與SpaceX的潛在合併。這意味著上海工廠——Tesla規模盈利的關鍵支柱——正從戰略資產變成合規負擔。
為甚麼要切掉中國業務？
馬斯克已指示高管以「激光切割」方式嚴格隔離中美業務，目標時間節點為2026至2027年，以應對台海局勢可能的升級。
SpaceX是美國重要國防承包商，承接機密衞星發射及戰區互聯網服務，2025年美國政府業務佔其營收的20.9%。
這意味著→ 只要Tesla保留中國工廠，合併後的新公司就會在國防保密審查中碰壁——一家擁有中國製造基地的企業，無法持有美國最高級別國防合同。
剝離方案有哪些，難度在哪裡？
Tesla顧問正在討論三個選項：分拆為獨立公司、整體出售、或直接關閉中國業務。
過渡方案還包括設立獨立出口銷售實體、隔離中國員工的系統訪問權限。
簡單來說＝ 難就難在「人」——中國區最高負責人朱曉彤同時統管全球汽車業務，中美兩地業務深度交織，不是畫一條線就能分開的。
上海工廠對Tesla有多重要？
上海工廠是Tesla實現規模盈利、躋身全球大眾市場電動車領導者的關鍵支柱。
一旦剝離，Tesla自身估值將受到衝擊，並直接左右SpaceX合併後的整體定價邏輯。
這反映出一個兩難：中國業務越值錢，剝離的代價就越大，但不剝離，合併就推不動。
北京會怎樣反應？
合併一旦落地，一家美國國防承包商將掌控Tesla在華工廠及供應鏈，北京擔憂相關技術被轉用於軍事用途。
約200萬中國Tesla車主的數據也將落入美國國防企業之手，這是另一個敏感觸點。
知情人士稱，北京可能要求Tesla作出承諾並設置業務防火牆，阻止SpaceX對中國業務施加影響，並防止稀土等兩用物資流向SpaceX。
這件事走到哪一步了？
馬斯克在上周業績電話會上表示：「我們不能在業績電話會上討論合併之類的事情，必須通過適當的程序來推進。」
SpaceX已於今年6月完成IPO，融資860億美元。
這意味著→ 中國業務能否順利剝離，已經不是「要不要做」的問題，而是決定這場合併能否啟動的關鍵前提。
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