德州仪器Q1超预期，数据中心营收暴增9成

4 月 22 日美股盘后，德州仪器发布 2026 年一季度财报，营收与利润全面超出市场预期，工业与数据中心双轮驱动盈利强势复苏，财报发布后公司股价盘后涨超 11%。

核心业绩全面超预期，二季度指引再超市场

公司一季度实现营收 48.25 亿美元，同比增长 19%，高于华尔街 45 亿美元的一致预期；每股收益 1.68 美元，同比增长 31%，较市场预期的 1.36 美元高出 24%。

盈利端表现同样亮眼，一季度营业利润达 18.08 亿美元，同比增长 37%，营业利润率升至 37.5%，规模效应与产品结构优化成效显著；实现净利润 15.45 亿美元，同比增长 31%。

展望二季度，公司给出营收 50 亿 - 54 亿美元、每股收益 1.77-2.05 美元的指引，整体区间高于市场此前预期。

双主业齐发力，数据中心成核心增长引擎

增长动力主要来自工业和数据中心两大市场，其中数据中心客户销售额同比增幅高达 90%，成为最大亮点。

分业务来看，模拟芯片部门作为核心支柱，一季度实现营收 39.24 亿美元，同比增长 22%，营业利润 18.38 亿美元，同比增长 36%；嵌入式处理部门表现同样亮眼，营收 7.23 亿美元，同比增长 12%，营业利润从去年同期的 4000 万美元跃升至 1.22 亿美元，增幅高达 205%。其他业务营收 1.78 亿美元，同比下降 16%，利润相应收缩。

产能周期进入尾声，自由现金流大幅修复

本季度最大财务亮点之一，是自由现金流的显著改善。一季度公司自由现金流达 13.99 亿美元，去年同期为亏损 2.74 亿美元；资本开支降至 6.76 亿美元，较去年同期的 11.23 亿美元大幅压缩，标志着持续多年的 300 毫米晶圆工厂升级投资周期进入尾声。

过去 12 个月，公司累计自由现金流达 43.51 亿美元，同比增长 154%，自由现金流占收入比例从一年前的 10.7% 大幅提升至 23.6%。其中美国《芯片与科学法案》激励资金本季度贡献 5.55 亿美元，剔除该部分影响后，公司一季度自由现金流利润率仍较去年同期明显改善。

股东回报稳健，年内股价涨幅已达 37%

过去 12 个月，德州仪器向股东合计返还现金 60.34 亿美元，其中派发股息 50.52 亿美元、股票回购 9.82 亿美元，一季度每股股息 1.42 美元，较去年同期稳步提升。

资本开支回落带动的现金流改善预期，已提前反映在股价中，公司年内累计涨幅约 37%，当前股价对应未来 12 个月市盈率约 34 倍，处于历史估值区间高位。值得注意的是，尽管营收强劲反弹，公司单季营收距 2022 年约 52 亿美元的历史峰值仍有差距，工业及汽车市场需求走势、贸易政策潜在变化，仍是影响中期业绩恢复的核心变量。