美股盘前老虎证券跌40%，富途控股跌33%，盈透证券涨11%

美股盘前，两家面向中国境内投资者最具代表性的互联网跨境券商同步遭遇抛压。老虎证券（TIGR）跌40%，富途控股（FUTU）跌33%，之前八个部门联合发表声明，全面整治非法跨境证券期货基金经营活动。

2年集中整治期，存量业务“只卖不买”

5月22日，中国证监会、工信部、公安部、央行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局八个部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（证监发〔2026〕28号），该文件已获得国务院批准。

与2022年底开始的前期整治相比较，本次政策力度明显加强。整治范围实现全链条覆盖——从营销推广、开户、交易指令处理到资金转移，所有业务环节均包含在禁止范围内，严禁海外机构以任何形式在中国境内非法提供开户和交易服务。

方案规定了2年集中整治期以彻底清理非法存量业务：在整治期内，海外机构被禁止为存量投资者提供买入交易和资金入账服务，只允许单向卖出并提取资金；整治期满后，相关中国境内网站、交易软件及配套服务器必须全面关闭。老虎和富途首当其冲

老虎证券和富途控股的业务模型长期以来高度依赖国内投资者通过其平台开设海外账户、交易美股和港股。这一模式正好符合监管文件所确定的“非法跨境经营活动”——方案明确表示，“海外机构未经国务院证券监督管理机构批准，在中国境内经营证券期货基金业务，构成非法跨境经营活动，应依法予以取缔”。

从业务层面来看，方案对两家公司的冲击是全面的：

• 营销部分：中国境内的网站、应用程序、信息推送、返现活动等全部被禁止，吸引客户渠道实际上已经关闭；

• 开户与交易部分：跨境接收开户请求和交易指令全面禁止，新业务完全停滞；

• 存量业务部分：在未来2年内只允许单向卖出和提取资金，现有资产规模将继续逐步下降；

• 境内合作伙伴：与合作伙伴的营销、技术和客户服务等支持行为均被禁止，需要完成业务分离；

• 资金通道部分：银行将加强对购汇和跨境转账的审查，同时打击地下钱庄等非法通道。

盈透证券逆势上涨

在老虎、富途双重打击的同时，盈透证券（IBKR）盘前逆势上涨超过11%，成为同一政策事件下的“逆市场受益者”。

当监管界限被明确界定后，盈透的合规性、客户结构和业务模式的差异，瞬间从“经营特性”转变为“估值因素”。与老虎、富途的分离正是这一逻辑的直接体现：

• 客户结构差异化：核心客户群为全球专业交易员、机构投资者、对冲基金和高净值客户，收入主要来自欧美、东南亚和中东，中国境内零售客户比例极低，因此本次针对“境内非法跨境零售业务”的打击对其直接影响