東京6月核心CPI升1.6%，日本央行7月31日加息預期升溫
Taylor Wilson
東京6月核心CPI同比升1.6%，八個月來首次回升；日本央行7月31日議息在即，九成經濟學家預計年內再加息，日圓貶值與企業加價正令通脹壓力更難消退。
這個1.6%到底反映了甚麼？
東京6月核心CPI（剔除生鮮食品）同比升1.6%，較5月加速，八個月來首次回升，與市場預期一致。
剔除生鮮及能源的「核心中的核心」指標升1.9%——日本央行視此為判斷趨勢性通脹的關鍵參考。
這意味著→ 雖然1.6%仍低於央行2%目標，但方向已經掉頭向上，為7月31日加息提供了數據支持。
推高物價的力量從何而來，又被甚麼壓住？
本輪回升的主要推手是水費上漲——原因簡單：相關政府補貼到期終止。
同時，首相高市早苗推行的汽油補貼繼續壓低能源價格，拖累整體讀數。
簡單來說＝ 政府一邊撤補貼（水費漲），一邊仍在補貼（油價壓），兩股力量互相對沖；一旦汽油補貼亦退出，CPI還會再跳一級。
日本央行的態度有幾明確？
行長植田和男週三重申：將根據經濟及通脹變化持續加息。
鷹派委員田村直樹更進一步，呼籲每隔數月加息一次。
上週央行已完成一次加息，利率升至31年高位；據彭博調查，九成經濟學家預計12月前再加一次。
日圓貶值與企業加價意味著甚麼？
日圓匯率徘徊在近四十年低位附近，持續貶值推高進口成本，令通脹壓力難以自行消退。
京阪巴士、龜田製菓等企業近期相繼宣佈加價——這反映出日本企業的定價行為正在發生結構性轉變，不再像過往般「頂住不加」。
這意味著→ 通脹來源正從「政府補貼退出」這類一次性因素，向「企業主動提價」這類持續性因素擴散，7月31日會議前市場將持續以新數據檢驗加息路徑。
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